文丨记者 陈冬林

　　27日下午收盘前十分钟内PTA(5842, 162.00, 2.85%)主力合约拉升超2%，最终收在5818元/吨，全天涨幅3.52%。快速拉升之后PTA行情将如何演绎？综合多方能化专家观点来看，PTA尾盘的突然拉升是基本面情况与近日原油价格拉升共同造成的，后期绝对价格的走势与油价依然格息息相关。不仅期货市场，近两日石油石化类股票也因为高油价的影响表现抢眼。而展望后市油价，因为OPEC增产协议不及预期以及美国下达对伊朗原油进口限令等事件影响，中短期依然有较强的支撑。

　　PTA基本面、油价、持仓多重利多因素共振

　　弘则研究能化分析师戚明之表示，目前PTA较乐观的基本面是支撑盘面上涨的根本。

　　从PTA供求关系而言，如果按已知的装置检修情况以及聚酯全年产量增长10%的预期估算，PTA在5、6月明显去库存，而7月供求关系基本均衡；8月份的检修情况尚不明朗，如果不检修则累库存，但如果逸盛和恒力检修，则供求基本均衡；同时，第三季度有PX的检修预期。再结合当前可流通的显性库存较低，因此总利润偏低的情况下，PTA在9月前加工价差扩张的概率相对较大。

　　过去一段时间，PTA的绝对价格更多的跟随原油。戚明之表示，近期原油价格拉涨加上人民币贬值也很大程度上为今天PTA的拉涨积蓄了力量。

　　上图为记者根据万得数据制作而成，从图上可以看出，在今天早盘开盘前，油价已经有了一个较大幅度的拉升，PTA/INE原油比值大幅走低较，但在尾盘PTA价格迅速拉升后，二者比值向正常水平回归。

　　除了基本面与油价的因素，PTA尾盘急速拉升中还伴随着大幅减仓，对此，东吴期货能化研究员王广前认为，当前PTA期货持仓量偏低，实物和仓单压力也很轻，PTA期货上的盘子比以往轻很多，因此空头虚盘大幅减仓，导致价格大幅拉升。

　　原油价格持续偏多 PTA价格波动性或显著增强

　　对于PTA乃至整个能化版块之后的大趋势，在源头端油价的支撑下，化工品的波动性或将加大。而近期油价走强的原因一方面来源于OPEC减产不及预期，另一方面则是美国下达对伊朗原油进口限令。

　　并且，从各个国家的增产能力看，王笑认为，大部分OPEC成员不具备大规模增产的能力，主要的增产能力集中在沙特的手里，这也在很大程度上影响到未来原油的供需关系。　　6月22日OPEC维也纳会议上，OPEC决定恢复100%减产执行率，预计将实际增产约40-60万桶/天。对此，国泰君安期货原油研究总监王笑认为，虽然OPEC会议达成增产，但与前期市场预期的增产100万桶/天存在较大的差异，因此增产协议对外宣布后，市场解读为偏多信号，推动油价上涨。

　　另外，美国国务院周二表示，要求各方在11月4日之前将从伊朗的原油进口降至零。若在时限之后仍购买伊朗原油，企业将面临二级制裁。对此，戚明之认为，预计在6个月豁免期后，保守估计，伊朗的原油出口量将进一步下滑50万桶/天。

　　在目前国际油价受到基本面与消息面支持上扬的情况下，下游相关能化商品的波动有望进一步加强，而针对今天尾盘突然走高的PTA，王广前表示或可以关注逢低做多和正套的机会。

责任编辑：张瑶