标题：[原创]邮市——一座等待挖掘的金矿

今天下午一上班，老李急切地对我说：告诉你一个不幸的消息，股票又大跌了30多点。这是自股市3300多点下跌以来第9次深度下跌，目前已跌到了2550一线，股民损失惨重。10个交易日，资金缩水40%的大有人在。

目前，股票已经很难赢利了。老李说：我今年做的定投也赔钱了。接着他打开电脑一查，伤心地说：奶奶的，三年前买的基金也赔钱了。股市真的就是一部看不见的抽血机。2008年银行卖基金还得排队，一只基金销售往往不到10天就没有了额度，而现在发行一只基金需要很多很大的优惠还完不成发行任务。最差的基金已经跌到了4毛多，缩水百分之五十多。象天治核心五年了都没有超过发行价1元，等于基民为之殉葬了。经济规律告诉我们：什么都不要过度。过去创业板的股票动不动就溢价发行超过好几倍，市盈利超过100倍的比比皆是。上周一只创业板的股票发行价148元（真值这么多钱吗？）创出发行价天价，从当天跌破发行价开始，这几天发行的小盘股一上市就跌破了发行价。这预示着一个投机和投资模式的灭亡，打新股百分之百的盈利时代已经一去不复返了。工行流通盘2510多亿，市盈率8倍，股价4元多点，按理说应该买入，但是散户几乎没人去碰它，因为自从上市以来它就没有让股民挣到过钱。一只工行的股票相当于整个邮票市场所有邮票加起来市值的100倍，一只股票是越买盘子越大越不值钱，而一套好的邮票是越买越少越值钱。股市风险无处不在。

二、楼市——巨人将在废墟中倒塌

最近接连发生贪官外逃和跳楼事件，让人警醒。2007年11月，深圳中天置业老板携款外逃，宣告中国房地产进入调整。遗憾的是，当土地流拍、退房潮等相继发生，再加上美国雷曼兄弟破产，中国开始了以史无前例的政府行为来哄抬房价。从那时起，中国就注定了房地产不可逃脱崩盘的命运。无论现在政府怎么做，包括咬死不加息，加大人民币贬值幅度，也不可挽回房地产崩盘的命运。

很多人不知道为什么房地产注定要崩盘？世界银行副行长林毅夫在回忆日本房地产崩盘时说，首先是国民心态已经完全坏了，没有人会相信房价下降，再加上货币在贬值，因此，都去买房子。他的堂弟专门从台北赶去东京，花了5亿日元买了一套房子，一年多时间最后没办法因为房价还在下跌，就1亿日元卖了。这是什么心情？

中国的国民心态坏到了什么程度？有一点和日本房地产崩盘前夕相同，那就是没有多少人会去想创造社会财富，大家都想以钱变钱，而且，以钱变钱的成功事例比比皆是，主要是炒楼。大家在街头巷尾谈论最多的都是炒楼暴富的传奇，谁还想去拿几千元钱的薪水？日本的大街小巷当时流行一种报纸，叫做《炼金术》，就像现在中国各大城市电视台和报纸的什么财富天下、第一财经、财经五连发、置业宝典、理财顾问、理财周刊、理财宝典，成为居民追捧的媒体，培养的是全民投机心理。

但是，也有一点心态和日本不相同，但是更可悲。那就是所有炒楼客抱定一个信念，认为只要房价一跌，政府就会出手再次哄抬房价，然后是一轮更大规模的暴涨，重复2009年的故事。3月份就在两会期间广大人民代表痛斥房价高企的时候，“中字”头的房产公司却带头拍出“上帝般的价格”（在天价之上）——一亩荒地4万元，合计一套房多少钱了，还不得一平方米上6万元？按中国平均工资算，两年才能买一平方米，实在是可悲之极，所谓的富人住得了那么多房子吗？然而，这种故事还能不能重复，并不取决于政府，而是取决于货币，再次疯狂注入基础货币，那可能不是房价的问题，而是整个经济都要崩溃，没有谁会去冒这个风险，更何况地方政府的债务已高达13万亿，可以说是堆积如山，怎么处理都是很头疼的事。

在这种心态下，房地产不崩盘，没有谁会收手。心态坏了，也就成了心太坏了。美国基本上已经达到目的，人民币很快会大幅升值。人民币大幅升值后，美联储将会提高利率，人民币也会同步加息，这对楼市炒家和泡沫严重的城市都是很痛苦的。人民币升值启动后，会有大量热钱流进中国，但是，投机色彩很重，会造成房价的暴涨暴跌。这条路径，可能是房地产崩盘的必由之路。

三、黄金——高处不胜寒的游戏

目前一年期定期存款的利率是2.25％，从今年2月份开始，就一直处于“负利率”时代，而4月份CPI高达2．8％的涨幅，意味着负利率的进一步攀升。以现行利率，如果去年4月存入10万元一年定期，今年4月到期后，连本带息可取出102250元。但由于今年4月CPI同比上涨2.8%，这102250元若用于日常消费，仅相当于一年前的99450元，比当初存入时的10万元贬值了550元。眼见口袋里的钱“被迫贬值”，“负利率时代如何理财”如何投资、如何避险自然也摆到了每一个人的面前。

受避险情绪影响，国际金价近期犹如坐上了火箭，5月12日创历史新高。调查发现，岛城的炒金大户频频“现身”，各银行也纷纷“投其所好”，各种黄金投资理财产品如雨后春笋。但随着金价不断攀升，眼下的黄金市场和这个初夏一样——热得让人蠢蠢欲动，但却又让人有点躁动不安。

作为一种金属商品，大多数情况下黄金价格表现与其他基本金属类似，均与美元呈现负相关关系。由于前期商品涨幅过大，透支需求与价格，在流动性收紧及风险偏好下降的情形下大宗商品价格不断走弱，市场环境及经济表现却不断低于投资者预期，担忧情绪不断升温的情形出现，因而金价不断走高。今年3月份以来金价与美元负相关关系不断弱化，这与09年初在避险情绪加深的环境下两者同向变动的走势一致，进一步说明黄金价格阶段性脱离美元而走出独立走势是由于市场恐慌避险情绪笼罩资本市场的原因，美元和黄金再次成为金融危机之后的“乱世”避风港。

截至5月19日，国际金价已攀升到1280美元/盎司多，上涨趋势丝毫没有改变。如此凶猛的涨势，也让很多谨慎的投资者嗅到了一丝“高处不胜寒”的味道。眼下再入市炒金，是否意味着“飞蛾扑火”？

对此，丰源从技术分析，金价在1300美元附近已经存在较大压力，但由于全球通胀预期以及避险需求，金价还可能惯性上冲，向上可看到1400美元。但此时买入黄金风险无疑是“自投罗网”。

四、邮市——一座等待挖掘的金矿

作为一个新兴的文化产业——邮市，中邮集团正以史无前例的姿态培育中国集邮文化，这无疑是新兴市场中一个即将成人的“少年郎”。目前邮市的起步虽然看起来艰难，但实际上已经出现了强大的拐点，集邮专卖店的相继筹建和中国文化产业的崛起，说明一个较有力度较大规模的市场正在形成。至于什么品种好，广大邮民自有所爱，这里不加赘述。有比较就会有结果，什么是好的时机，不言自明；什么是绝好的机遇，相信高明的投资者自有推断。总之，邮票市场正在也将会是一个大有作为的朝阳产业，因为国家政策支持，还因为中邮集团要生存，更因为好多邮品还在面值以下，因此从“灭亡打折票开始”，看好后市的人必将享受邮市爆发的兴奋！

彩虹的美丽必定是在风雨之后！

郭旭升

2010.5.21