标题：国家投资，有危也有机

　　几乎每天都有关于中国国家投资公司（下称“中投”）的传闻。集中投副董事长、总经理和首席投资官为一身的高西庆在这个风口浪尖上发表讲话，当然会被记者围追堵截。仅一天之前，有关中投的两则谣言，就分别震动了澳大利亚和日本市场。

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　　高西庆在美国杰出华人机构百人会上的演讲称，不会再搞什么高调投资，也不会做出让市场感到意外的事情。国家投资公司不寻求控股，投资目标就是寻求高回报。

　　对着一班以美国华裔和美国人为主的听众，高西庆强调，中国主权投资基金规模并不大，希望市场也不要给他们过多的关注。这或许是不可能的，中国现在是世界经济舞台上的明星，其一举一动都必然吸引聚光灯的追随。我们需要研究的是如何在关注下生存。

　　挪威和中东产油国的基金都比中国大得多，但它们吸引的目光远逊于中国。中国主权投资基金2000亿美元中，三分之一给参股国内银行的中央汇金，三分之一注资农行等，剩下三分之一才是境外投资。按照这个计算，投往境外的只有700亿美元。而据国际货币基金组织估计，全球主权投资基金已经达2万~3万亿美元，美国光一个共同基金公司Fidelity，管理的资产就高达1.5万亿美元。

　　“如果中国小步往前走，让世人开始熟悉她的投资理念和方式，一段时间以后他们也就会被当作普通的投资主体来看待。”GPP钢铁投资集团的首席执行官思大卫说。

　　希望如此!目前世界对中国主权基金的关注使得其举步维艰。本周一，因为传出中国要介入力拓的争购战，刺激该公司股价大升8%。同时因为传闻中国对日本股票开始感兴趣，刺激日经指数和日元一度大涨。这两则传闻都被中方立即否认了。

　　当然，这笔钱还是要还给国家，在此基础上还要增值。考虑到人民币每年升值6%，存银行每年可以拿到近4%，海外基金各种管理费用为2%，每年主权基金必须给出12%以上的回报，才算没有白忙。

　　短期来看，除了中国内地和香港市场，世界上没有其他地方能够给出这么高的回报。中国国家资本第一单已经潜水——黑石(Blackstone)上市以来股价已经下跌了40%。中投第二单给了风险较小的中国新股——中铁股份。这样做回报有了保障，但有违中国主权基金走出去的初衷。知情人士透露，类似中铁的投资不会成为主流。中投会将一部分投资业务外包，也会建立自己的团队，搞一些直接投资。现在正在全球范围内招聘人才。

　　香港外汇储备投资也是采取了外包和自管相结合的做法，把股票投资一块包出去，自己管固定收益部分的投资。这被证明是一个行之有效的做法。在目前阶段，债券投资相对稳妥，可能更适合中国的现状。中国有必要把目光放得低一些，远一些，一开始不要介意相对低的回报，慢慢积累投资经验后再做一些大的交易。

　　摩根士丹利的亚洲主席罗奇说，全球市场现在波动得厉害，投资海外风险很大。短期来看，回报可能是一个问题。但长远来看，分散投资总是没有错的。

　　套用一句狄更斯的名言：“这是最好的时代，也是最坏的时代。”主权投资基金可以投资长远，这就意味着它们能够承担更高的风险。本周阿布扎比主权基金从美国花旗集团购买总值75亿美元的股权，就是一个在次级债席卷美国金融行业的大背景下，趁机建立自己投资组合的例子。有危就有机，国际市场的动荡也给中国提供了一个从全球增长中分得一杯羹的机会。(