标题：周凤迟：2008年钱币市场行情综述（上）

    因为有北京奥运会这个难得一见的重大题材和市场热点，广大投资者对于2008年充满了一种无限的期待，认为市场极有可能以奥运题材为中心引领出大行情，在这样的良好预期下，投资者纷纷参与其中进行博弈。然而，市场现实却是异常残酷。尽管“奥运会”系列金银币在市场中扮演了一个至关重要的角色，但它并未出现真正意义上的行情，其市场表现始终笼罩着投机的气氛，“奥运会”第三组金银币上市时高达15500元的市价就是这种情况的真实写照。投资者明知这种情况是极其不正常的，但对其仍抱有一种不切台实际的幻想，最终的结果是可想而知的。   

随着今年上半年国际黄金价格的水涨船高，以往并不引人注目的“熊猫”金币正在成为投资者积极跟踪的目标，因为它的价格变化敏感度与国际黄金价格的波动最为密切，因而成为了一个“晴雨表”。中国人民银行自1982年开始每年都要发行“熊猫”金币，它以其独特的选题、精美的图案、精湛的铸造工艺、标准的成色、齐全的规格、超群的质量等特点在国际上享有盛誉。但笔者以为，“熊猫”不同规格的金币只适合储备的需要，并不是一个不错的投资品种，在某些时候的追高行为甚至还会适得其反。国际黄金价格的高点出现于2008年的3月中旬，曾经一度达到了每盎司1032美元；可是，2008年版“熊猫”套装金币的价格在2008年1月份就已经摸高至13700元，一盎司金币的价洛接近了7000元，这个价格含有较大的“泡沫”成分。2007年版1/10和1/20盎司“熊猫”金币，在2008年春节期间甚至还出现了断货现象，前者甚至是货源奇缺，这种情况同样也是不正常的，因为“熊猫”金币的发行量完全可以满足不同层次投资者的需求，何来的短缺呢！这显然是人为制造出来的一种假象。从“熊猫”金币的价格起伏变化来看，并非国际黄金价格走势的翻版，前者价格见顶了，并不意味着后者也就随之见顶了，但是后者的价格振动幅度却对前者有着重要的影响；一旦国际黄金价格确定了其下跌或者徘徊不前的趋势，“熊猫”金币独立走出上涨行情的可能性甚微，目前两者的联动性非常密切。   

2008年是奥运年，“奥运会”系列金银币也就当仁不让地成为了近几年资金竞相角逐的对象。2006年9月，“奥运会”第一组金银币上市，随即就受到不少投资者的追捧，价格从9500元一路飙升至14000元，尽管由于短期之内市价上扬幅度过大而出现了回调，但是仍旧被滚滚而来的资金将其推上了更高的23000元价位，随后较长时间一直稳定在20000元附近成交。“奥运会”第二组金银币虽然没有达到第一组金银币那种境界，可是也将16000元踩在了脚下，5盎司金币的价格更是一举突破了100000元。“奥运会”第三组金银币上市之时正逢国际黄金价格暴涨，其价格也就顺势而上，15000多元的开盘价足以令投资者咋舌，金银币板块的风光几乎全被“奥运会”系列金银币抢了过去。“奥运会”系列流通币的表现也是可圈可点，大全套的价格接近200元，成交活跃。   

“奥运会”系列金银币之所以能够有着出色的表现，是由于有题材和资金的支撑，资金与题材是相辅相成的，两者缺一不可。从“奥运会”系列金银币的总体价格定位来看，显然并不是真正意义上的强大需求所导致的，而完全是某些资金在其中倒来倒去所致。这样，价格上的畸形也就暴露无遗，虽然部分投资者意识到了这一点，但是并未在操作上采取有效的减仓或抛空行动，而仍旧对其抱有美好的幻想，进而成为了实实在在的高位守仓者。当前“奥运会”第一、第二和第三组金银币的价格已经跌至12500元、8100元和8000元，凡是在高位追进而没有及时出局的投资者，其损失是显而易见的。   

作为钱币市场重要组成部分的纸币、纪念钞、连体钞、流通纪念币等品种，其运行格局与金银币的价格变化基本相同，也呈现出典型的高开低走态势，有的品种下挫幅度还相当明显。由于第一至第三套人民币都已经退出流通领域，因而其价格的稳定性非常高，收藏的价值大于投资的价值。但是，纪念钞、连体钞、流通纪念币中的不少品种却成为了资金竞相角逐的对象，尤其是新品种更是这样。中国人民银行发行的“奥运会”纪念钞，市价的涨升幅度超过了150倍，堪称今年邮币卡市场上涨价之最，即使是在金融海啸日益严重的今天，“奥运会”纪念钞市价仍旧岿然不动，这其中所蕴含的风险是显而易见的。