标题：牛年金市能否“牛气冲天”？

 在举国“迎牛”之时，方兴未艾的中国黄金市场又传出重要消息，上海黄金交易所交易量最大的品种黄金T＋D业务正式向个人投资者“开闸”，意味着国内黄金投资市场的进一步拓展。经历了鼠年的一波三折，进入牛年新春，金市要往何处去？越来越成熟中国黄金投资者，又将迎来怎样的“金牛年”？

　　“金牛年”能否迎来“金牛市”？

　　如果以中国农历年纪年，刚刚过去的鼠年金市堪称波谲云诡，既创出全球黄金价格历史最高位，又产生了多轮暴跌行情。

　　回顾近年金市，猪年开年国际金价是以逼近每盎司700美元的位置抬头向上，到了猪年末鼠年初，国际金价已经跨越了每盎司900美元的高价。而到了鼠年末，盘整多时国际金价又迎来一轮涨势，一度升破每盎司900美元，与年初基本持平。

　　那么，中国牛年的金市究竟是否能延续升势，继续“牛气冲天”？黄金能否在仍未见底的全球性经济衰退中扮演资产“避风港”的角色？

　　“黄金维持了连续8年的牛市，目前国际政治、经济等因素仍然支持黄金继续向好的基本面。”中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛认为。

　　不过，也有业内人士认为未来黄金的不确定因素正在增加，大陆期货黄金投资分析师徐婷认为，短期内黄金涨势明显，但中长期来看，美元走强可能压制黄金。

　　涨，或是跌？黄金走势预测的分歧也在不断加大。摩根士丹利近日称，在各国政府加大力度挽救全球经济从而美元可能贬值和黄金需求增加的推动下，未来三年黄金均价有望继续上涨，并创下纪录。同样看多的花旗集团预测黄金已经步入上行走势，金价将升至每盎司2000美元以上。

　　另一些国际机构则认为黄金价格将存在大幅度下跌的风险，瑞银甚至认为黄金可能在今年出现大幅暴跌。

　　不可否认的是，只要全球金融危机阴影没有消除，通胀压力仍然存在，黄金就将扮演不可替代的角色。

　　事实上，黄金基金持仓量可以折射出当下市场对黄金的信心。截至1月21日，全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR　Gold　Trust　GLD所持有的黄金数量再创纪录，总共持有805．96吨黄金。

　　黄金T＋D首度向个人“开闸”，牛年新机遇

　　爱金、藏金，是中国人自古有之的投资传统，上世纪30年代，上海也曾是远东的黄金交易中心。近年来随着国内黄金市场逐步开放，投资者逐渐成熟，黄金越来越成为居民投资理财重要工具。

　　在市场风浪中，黄金与股市、原油等其他惨跌的市场形成巨大反差，在保值避险买盘的推动下，鼠年金市仍显“一枝独秀”。在鼠年尾声，中国黄金市场终于迎来了现货黄金交易的重量级品种T＋D首度向个人投资者“开闸”，中国黄金市场体系获得全新提升，对国内投资者也提供了全新的机会。

　　1月16日，上海黄金交易所首次公布了《上海黄金交易所延期交收交易规则》，该《规则》明确规定，会员单位除了接受法人客户进行延期业务的开户申请，也可接受个人投资者的开户申请。

　　19日，上海黄金交易所最活跃的交易品种黄金T＋D开始通过兴业银行(601166,股吧)在全国范围内试点，个人投资者参与黄金T＋D交易正式“开闸”。此前，上海黄金交易所已向个人投资者开放了Au9995、Au9999、Au100g三个品种的实物黄金。不过为了控制投资风险，兴业银行要求的保证金比例比上海黄金交易所规定的10％要高，为20％，目前投资门槛约为3．7万元。

　　所谓黄金延期交易（T＋D），是指客户以保证金交易方式进行黄金交易，客户既可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费（简称延期费）机制的一种现货交易模式。T＋D交易具有杠杆放大的特点，因此能够承受一定风险的交易者有望获得超额收益。

　　周洪涛分析，杠杆交易的方式与去年已经开市的黄金期货类似，但有两大区别：首先期货有固定交割日期，黄金T＋D没有固定交割日期，可以一直持仓；其次更重要的是，黄金T＋D设有夜场交易，每日交易时间是黄金期货的两倍以上，而夜场恰好是国际金价市场的交易时间，是黄金投资者的关键时间点，降低了隔夜持仓的风险。

　　“近年来在黄金牛市的背景下，有风险承受能力的个人黄金投资客户对T＋D业务日益青睐，这一市场的开放，无疑将进一步激发国内黄金市场的活力，增加交易量。”周洪涛说。

　　牛年黄金投资量力而行

　　在全球股市、大宗商品一片跌声中，黄金投资持续升温，随着投资工具不断拓展，市场不断完善，国内随之诞生了一批“炒金族”。

　　据介绍，目前我国黄金投资正规渠道基本分为四种：在商业银行或黄金公司买卖实物黄金；工行等银行提供的纸黄金业务；上海期货交易所提供的黄金期货业务；上海黄金交易所的T＋D延期交收业务。

　　“牛年炒金，机会可以说是更多了。”黄金投资专家李迅说，黄金投资方式交易方式、投资门槛各不相同，投资者应该根据自己实际情况进行选择。

　　简单地说，用作中长期投资，并且有“压箱底”习惯的投资者，可以逢低买入实物投资金条；不想持有实物黄金，希望灵活“炒金”的投资者可以选择纸黄金交易，这种黄金投资方式门槛较低；而具有一定黄金投资知识并且有风险承受能力的投资者可以参与获利较高的黄金期货或者黄金T＋D交易。

　　不过，李迅也提醒说，黄金虽然是很好的投资品种，黄金T＋D也是具有独特魅力的投资工具，但黄金投资初学者不宜投资黄金T＋D。与黄金期货类似，黄金T＋D也属于保证金交易，风险相对于纸黄金和实物黄金都成倍放大。建议个人投资者有充足的风险清算准备金，控制好仓位，规避因保证金不足而被强行平仓的风险。

　　专家建议说，牛年金市的投资制胜之道，既要看清大势，又要注重介入时机，关键是充分做好投资准备，选择适宜的投资方式。量力而行，迎接“黄金机会”。

 

来源：新华网