标题：人民币升值给黄金股出选择题

　　广发视点

　　近期人民币升值预期逐步抬头，黄金将受到何种影响？我们认为，人民币升值将打压国内金价。具体来说，如果我们以美元金价作为计价基准，并假设其在一段时间内保持不变，由于人民币一直处于升值状态，那么以美元作为计价基准的国内现货金就一直处于相对贬值，这意味着等量的人民币所代表的购买力增强，而由其所标示的黄金价格将会下跌。

　　那么人民币升值下，国内金价究竟是上涨还是下跌？我们认为，黄金牛市中国际黄金价格涨幅将远超过人民币升值幅度，这样将有效对冲掉人民币升值给国内金价带来的负面影响，最终仍将推动国内金价上涨。

　　黄金股投资需秉承“资源为王”策略。在人民币升值预期下，国外热钱会大量涌入，热钱的回流将加剧国内的流动性，其结果必然是要寻觅投资标的，从房地产市场就能初见端倪。由此可见，拥有大量的资源储备(即未开采出来的资源)将成为热钱追逐的重点对象。那么，对于黄金上市公司而言，谁能更胜一筹，完全要看其拥有的黄金资源储备。

　　目前国内A 股市场中从事黄金采选、冶炼及生产的上市公司主要有三家，分别是紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)。黄金生产企业所拥有的黄金资源储量是未来企业盈利的基础。目前来看，三家公司黄金资源储量各不相同。紫金矿业排名第一，其权益黄金储量为783 吨；中金黄金位居第二，其权益黄金储量为326.98 吨；山东黄金排名第三，其权益黄金储量为170 吨。建议关注这三只个股。