标题：9款结构性产品挂钩商品预期最高12% 首选黄金

　　理财周报零售银行实验室研究员 尹娜/文

　　渣打银行全球商品研究主管Helen Henton近日表示：“投资者情绪好转，商品市场出现反弹，但短期内美元升值将抑制商品表现。”

　　她还表示，2010年的商品市场资金流虽有波动，但仍为支撑商品价格走高的积极因素，特别是下半年美元恢复疲态以后。

　　2010年结构性产品占比提升

　　普益财富研究员孙瑞琪说：“前2月结构性产品发行市场中，中资银行发行占比达到26.92%，高于2009年的19.53%，中资行对此类产品的参与度加大，挂钩标的涉及面已同外资行无异。”

　　“实际上，今年发行的71款结构性产品与去年同期相比，发行数量是不如去年的，但是挂钩商品价格类的产品在结构性产品中的占比有所提升，已经超过去年全年平均水平8.59%。”

　　孙瑞琪还表示，商品、股票、汇率、等是结构性产品挂钩的标的物，从今年发行的产品上看，尽管中资银行发行数占比提升，但发行的产品却更趋保守。

　　“中资行发行的所有结构性产品类型均为保本浮动收益或者保证收益型，未发行非保本浮动收益型产品；因此中资行旗下结构性产品更趋稳健，这也同本土金融消费观念趋于保守相契合。”

　　“现在的结构性产品大多为保证收益或者保本浮动收益型，因加入了保证或者保本的措施，预期收益率不会太高。而非保本浮动收益结构性产品也会因挂钩标的与结构设定的不同，预期收益率相差很大。”孙瑞琪表示。

　　黄金、原油仍为主要挂钩品种

　　渣打银行油品分析师Priya Narain Balchandani认为，今年原油需求相对较弱，价格温和浮动，原油价格似乎锁定在70到85美元/桶区间。渣打银行预计今年年末之前，油价将会上涨，但是价格的上涨空间将受到欧佩克提高产量的能力和意愿的制约。渣打银行认为，尽管中国原油需求十分旺盛，但其占全球总需求的比重不足一成。

　　中信银行(6.91,-0.13,-1.85%)发行的中信理财之“智赢六号”石油联系A款理财产品(1年)，产品为挂钩石油价格的结构性产品，预期收益率8.25%，期限为1年。

　　除了原油，黄金也是渣打银行在2010年看好的品种。

　　渣打银行认为，受工业需求及美元走软支撑，预计今年下半年美元将会为贵金属提供更多上行动力。

　　“对于黄金价格，近期美元价格走高的吸引力超过了任何避风港，而且黄金价格密切跟随股市。我们认为，下半年美元市场的决定性走势将吸引投资，个人投资者和央行对黄金兴趣的结构性转变，预计黄金价格表现将从当前水平起超过铂金。”

　　今年以来发行的只挂钩黄金的产品有多款，分别为法兴银行的一年期黄金挂钩人民币投资产品，该产品为保证收益型人民币产品，期限为1年，预期收益率为0.36%-11.99%。汇丰银行挂钩黄金的产品有两款，分别为汇金富——一年期黄金挂钩澳元结构性投资产品(GD7A01)和(GD7A02)，两款产品都为保证收益型澳元理财产品，预期收益率为1.58%-9.58%，产品期限都为1年。

　　中资行中，广东发展银行发行了“薪加薪12号——黄金挂钩人民币理财计划”，属于保本浮动收益型理财产品，认购起点为10万份(1元/份)，以1万份递增，年化收益率为0.36%-8%。

　　法兴银行看好农产品

　　除了黄金、原油，农产品在今年也会有比较好的表现。

　　法国兴业银行(34.50,-0.76,-2.16%)推出一期新的三年期一篮子商品挂钩人民币投资产品，产品投资起点为人民币10万元(以人民币1万元为单位向上累加)，产品期限3年，挂钩的标的是白糖和玉米期货。

　　法兴银行认为，2009年农产品表现耀眼，步入2010年，全球气候变暖带来的天气异常还将继续影响农产品的供给，而随着供需缺口的扩大以及库存的减少，预计白糖和玉米的价格在未来几年内还有进一步上升的空间。

　　“法兴银行适时推出三年期一篮子商品挂钩人民币投资产品，挂钩白糖和玉米走势，通过认购该产品，客户有机会参与到白糖和玉米的潜在涨势。”

　　渣打银行则认为，在农产品中渣打银行继续看好与能源价格有关的产品，如玉米和食用油，以及供应较为脆弱的农产品，如咖啡。

　　尤其是玉米，应能受益于今年晚些时候美国乙醇酒精产量目标增加。由于蔗糖丰收前景，渣打银行仍看淡蔗糖，不过价格应能维持在2008年水平之上。

　　股票型结构性产品共22款

　　孙瑞琪对记者说：“今年以来挂钩股票的结构性产品，总共发行了22款。”

　　例如，恒生银行(中国)有限公司10日推出新款股票挂钩部分保本结构性投资产品——“连连盈”，该产品提供最低90%本金保障，挂钩港股中的中兴通讯(42.10,-0.88,-2.05%)、雨润食品、招金矿业、中煤能源(11.34,-0.19,-1.65%)。

　　除外，东亚银行在今年继续发行设置双区间的“涨跌双赢”类理财产品。

　　东亚银行理财师对记者说，在波动的市场下，选择不论上涨或是下跌均可赢利的产品，是一种理想选择。例如东亚银行“牛熊双盈”结构性产品，下跌时，投资者有机会获得按日累积收益，上涨时，投资者有机会获取额外红利。