标题：市场信心仍然不足 黄金短期保持偏空思路
投资要点
南非黄金产量持续下降
南非矿业商会12日发布数据显示，南非黄金产量近年来逐年下降，大大影响了南非黄金产量在世界上的排名。2009年南非共生产黄金20.49万千克，比2008年下降5.8%。而2008年由于电力供给不足，当年产量比前一年下降了14.5%。
南非曾经在相当一段长的时间里都是世界黄金的头号生产国。据南非新闻通讯社报道，如今由于产量下滑显著，中国、澳大利亚和美国的黄金产量都已超过南非。
尽管如此，南非矿业协会认为，金矿产业仍然是南非经济最重要的支柱产业之一。2009年，黄金为南非在对外贸易中赢得487亿兰特(约合64.9亿美元)的收益，是南非除了铂金以外第二大出口工业。
新加坡交易所将上市黄金期货
新加坡交易所的子公司——新加坡商品交易所(以下简称“SICOM”)11日宣布，将于2010年3月30日(星期二)上午9:38(新加坡时间)推出新的黄金递延结算合约(以下简称“SICOM 黄金合约”)。
据介绍，SICOM 黄金合约是根据《新加坡商品交易法》监管的递延结算商品合约， 初始保证金为608美元/手，保证金下限为450美元/手，大约为合约金额的4%-5%，保证金还将根据价格波动进行调整。
据悉，此合约的最大特点是现货合约定价的递延结算合约。每个交易日结束后，未结头寸根据当前利率自动向前“滚动”(rolled forward)进行递延结算。未结头寸根据伦敦黄金市场定价公司的午后定盘价收取保证金和逐日结算；每笔头寸需要通过一笔方向头寸进行平仓。SICOM 黄金合约的交易时间从早上8:30到晚上11:00(新加坡时间)，同时覆盖亚洲和欧洲交易时段。
投资策略
随着美国经济渐入佳境，美指很大可能出现厚积薄发，令金价受压。同时中国公布强劲的经济和通胀数据引发收紧货币政策的臆测。目前黄金维持偏弱态势，市场考验1080—1090关键支撑，鉴于整个市场信心仍然不足，技术指标恶化，个人认为短期金价继续向下修正，此价格将在下周见到。
一、行情回顾
本周伦敦金最高上冲至1137一带，但随后美元的反弹使得这一升势逆转，最低下探至1097，终盘报收于1101美元，周跌32.69美元/盎司或2.88%。沪金1006合约报收246.82元/克，跌4.46元。
整体看来，美指依然是影响黄金走势重要因素，近期美指在高位弱势盘整，主要受到初请失业金人数和贸易数据的影响。美国劳工部(Labor Department)昨晚发布的每周报告显示，，截至3月6日当周初请失业金人数为46.2万人。截至2月27日当周的初请失业金人数向下修正后为46.8万人，初步数据为46.9万人。这是初请失业金人数连续第二周下降，但降幅小于预期。此前接受调查的经济学家预计，3月6日当周初请失业金人数下降9,000人。 数据不及预期，说明就业形势的好转跟市场期望还有一定的距离。但是毕竟对经济师一个较为积极的信号。美国周四(3月11日)公布的贸易帐数据显示：美国1月份的国际商品和服务贸易赤字为372.9亿美元，较去年12月份修正后的399亿美元减少6.6%。去年12月份贸易赤字的初值为401.8亿美元。华尔街此前预计，美国1月份贸易赤字为410亿美元。同时，美国1月出口月率下降0.3%，至1426.6亿美元；进口月率下降1.7%，至1799.5亿美元。贸易赤字意外收窄同样提振了市场的风险偏好。美指承压。黄金触及1100反弹。随着美国经济渐入佳境，美指很大可能出现厚积薄发，令金价受压。
同时，中国公布强劲的经济和通胀数据引发收紧货币政策的臆测。中国国家统计局周四公布的2月居民消费价格指数(CPI)同比增长2.7%不但创近15个月以来的新高，还一举推动银行一年期存款重回"负利率"时代(注：衡量通胀程度的CPI涨幅高于一年期利率；目前一年期存款利率为2.25%)。目前，除了银行基准利率维持不变，国内银行业同业拆借利息、住房按揭贷款利息等都已经上涨。市场预计央行在下个月加息的可能性很大。不过也存在一季度不加息，6-9月份加息的可能。不过由于2月份7000亿元的信贷规模仍偏高，央行很可能在两会结束后再次上调存款准备金率。在此背景下，通胀预期和可能的经济过热会否催生进一步的紧缩政策，再次点燃市场。中国可能收紧货币政策令金市承压。同时股市走势不明朗促使金市投资人采取观望态度。全球最大的黄金上市交易基金(ETF) SPDR Gold Trust称，截至3月11日的持金量为1,115.511吨，与前一日持平。
目前黄金维持偏弱态势，市场考验1080—1090关键支撑，一旦跌破则黄金多头资金需择机出场。鉴于整个市场信心仍然不足，技术指标恶化，个人认为短期金价继续向下修正，此价格将在下周见到。
二、信息点评
1. 南非黄金产量持续下降
南非矿业商会12日发布数据显示，南非黄金产量近年来逐年下降，大大影响了南非黄金产量在世界上的排名。
2009年南非共生产黄金20.49万千克，比2008年下降5.8%。而2008年由于电力供给不足，当年产量比前一年下降了14.5%。
南非矿业商会分析说，近年来南非矿业领域的电力短缺和出于安全考虑填塞关闭一些金矿导致了黄金产量的减少。
南非曾经在相当一段长的时间里都是世界黄金的头号生产国。据南非新闻通讯社报道，如今由于产量下滑显著，中国、澳大利亚和美国的黄金产量都已超过南非。
尽管如此，南非矿业协会认为，金矿产业仍然是南非经济最重要的支柱产业之一。2009年，黄金为南非在对外贸易中赢得487亿兰特(约合64.9亿美元)的收益，是南非除了铂金以外第二大出口工业。
2. 新加坡交易所将上市黄金期货
新加坡交易所的子公司——新加坡商品交易所(以下简称“SICOM”)11日宣布，将于2010年3月30日(星期二)上午9:38(新加坡时间)推出新的黄金递延结算合约(以下简称“SICOM 黄金合约”)。
据介绍，SICOM 黄金合约是根据《新加坡商品交易法》监管的递延结算商品合约， 初始保证金为608美元/手，保证金下限为450美元/手，大约为合约金额的4%-5%，保证金还将根据价格波动进行调整。
据悉，此合约的最大特点是现货合约定价的递延结算合约。每个交易日结束后，未结头寸根据当前利率自动向前“滚动”(rolled forward)进行递延结算。未结头寸根据伦敦黄金市场定价公司的午后定盘价收取保证金和逐日结算；每笔头寸需要通过一笔方向头寸进行平仓。SICOM 黄金合约的交易时间从早上8:30到晚上11:00(新加坡时间)，同时覆盖亚洲和欧洲交易时段。
3. 美国政府2010财政年度赤字总额再破纪录
尽管今年2月份美国联邦政府收入出现罕见的增长，但由于支出过度，美国政府2010财政年度赤字总额再破纪录。
美国财政部当地时间3月10日公布的数据显示，今年2月，美国财政赤字达到2209亿美元，同比上升14%，为连续第17个月出现赤字。而从去年 10月1日开始的2010财政年度赤字总额同比增加10.5%，达到创纪录的6516亿美元。美国政府在2月份的支出总额也创历史新高。当月政府开支 3284亿美元，增长幅度达17%。
实行经济刺激计划，创造更多就业是美国政府支出大幅增加的主要原因。但美国劳工部3月10日发布报告称，1月份美国仅有9个州的失业率下滑，但同时有30个州的失业率上升，其中密歇根州1月份失业率从去年12月份的14.5%下降至14.3%，在美国各州中排名居首，表明就业市场解冻的基础并不广泛。劳工部称，今年全美平均失业率预计将为9.8%，暗示各州预算将会受到税收收入下滑和失业保险金支付额上升的限制。
屡创新高的财政赤字，居高不下的失业数字，这“两高”令面临中期选举的美国总统奥巴马头痛不已。白宫正受到互相矛盾的压力，一方面它需要减少开支，而另一方面却要想方设法创造就业机会、提升萧条的经济。
一些经济学家认为，以背负巨额债务为代价刺激经济的做法将令美国陷入另一场更严重的危机。美国的财政赤字增长趋势可能导致政府破产、资本外逃、汇率危机、以及恶性通货膨胀。
奥巴马已于上月签署行政命令，宣布成立一个由共和与民主两党成员组成的削减赤字委员会，以推动各界献计献策应对当前日益严重的财政赤字问题。奥巴马政府预计，2010财年联邦政府赤字将创下1.56万亿美元的新纪录，而在2011财年进一步增加到1.6万亿美元。
三、汇市扫描
美联储日趋强硬 美元触近半年高点
周五(3月12日)欧洲时段午盘，美元全线下挫，美元指数跌破80.00大关，汇市打破持续多日的宁静局面，主要货币兑美元脱离近期波动区间。本周公布的全球大量重要经济数据向好，推动投资者风险偏好升温。
我们认为，欧元兑美元汇价的反弹节奏依然在进行中，主要基调依然是反弹上行，若能突破，则有可能进一步上涨反弹的空间打开，而上方1.38附近的阻力则将成为突破后的重要阻力目标。英镑兑美元汇价短期内进入宽幅震荡期。
高盛驻伦敦的分析师Thomas Stolper领导的分析师团队在一份报告中写到："尽管我们认为，美元在更为长远的未来将维持强势，但短期可能面临下行压力。欧元/美元目前已具备升至我们3个月期预测值1.4500的潜在能力。"
四、技术看盘
金价在1144件顶，掉头至1100美元整数关口支撑，但目前布林线中轨支撑已不太 有力，短期方向会在 1080—1090一线争夺，但短期也不会出现重大利空，主要还是技术性调整。
美尔雅期货 黄兴