标题：短线有风险 中线可做多

本周国际金价高位震荡，周一曾创出1265美元／盎司的新高。截至6月25日欧洲时段，金价最低跌至1225．32美元／盎司，跌幅超过1％。从技术形态看，虽然金价创出新高，但上涨乏力，而且日线和周线都出现了ＭＡＣＤ指标背离，即价格创出新高，但指标未创新高。同时日Ｋ线有构筑头肩顶的迹象。

目前金价能守住1250一线，主要是市场避险需求对金价的支撑，但和前期略有不同。近期欧债危机略有缓和，不过本月美国经济数据低迷，市场担忧情绪部分从欧洲转向美国，美元避险作用的“挤出效应”对金价创出新高起到积极作用。

现今国际金价已经在1250区域盘桓多日，在市场避险情绪仍然较强时上攻无力，表明避险情绪对金价的利多作用正被市场所消化，反而调整风险在逐步聚集，阶段性的下行风险主要来自商品价格走势。7月份是商品价格调整风险最大的月份。7月，西班牙将进入偿债高峰，而近期希腊债券的ＣＤＳ又创出新高，这不得不让人担忧西班牙的融资前景。7月欧美银行业将公布二季度财报，可能的坏账计提将加重市场的恐慌情绪。这些不确定性有可能引发金融市场剧烈波动，使大宗商品面临较大的调整压力。避险需求虽对金价有所支撑，但如果商品价格出现大幅调整，黄金的商品属性会打压金价短期下行。

综合看，黄金可能会呈现短期调整、中长期上涨的走势，建议投资者应把握好黄金走势的节奏，短期不要盲目追涨金价。待市场的一些不确定因素逐步明朗之后，再择机买入，中线做多。

( 招商期货 侯书锋)