标题：金价震荡回升 短期不是做多的好时机

本周国际现货金价以794.4美元开盘，最高上试817.1美元，最低下探792.2美元，截至周五午盘时报收802.2美元，较上个交易周上涨8美元，涨幅1.01％，周K线呈现一根冲高回落，上影明显的小阳线。

　　本周金价总体延续盘整走高态势，但下半周金市波动开始加剧，示意这种盘整的格局可能临近阶段性尾声。金价走势在很大程度上仍来源于美元的市场运行指引。周二美联储调降美元基准利率25点，颇令市场对美联储刺激经济的决心失望，美国股市重挫，金市亦因资金链问题对应承压，因股市资金链趋紧可能需要金市资金予以补充。但是，这种有违黄金避险属性的下跌随后得到快速修正。

　　关联的油价已经脱离阶段性疲软的调整颓势，在圆弧底的支撑下有望进一步向100美元挺进，这应该构成短期金市支撑，但这在短期的金价走势上体现得并不是非常明显。下半周金价波动明显加大，意味着金市可能面临阶段性的方向选择，而非一味地延续盘整，笔者以为金市阶段性的方向选择最迟在下周明了。

　　从COMEX市场中期金仓位变动分析，截至12月4日当周，COMEX市场中期金总计未平仓合约由11月27日当周的520782手减少34073手至486709手。基金对应的净多头寸由175081手减少7557手至167524手，金价对应大幅下跌10.35美元（或1.3％）。从商业机构在COMEX市场中的持仓变动分析，截至12月4日当周，商业机构在COMEX市场中的期金“双向”总持仓由11月27日当周的470828手减少26530手至444298手，净空持仓由205324手减少426手至204898手。

　　从持仓信息我们可以发现，目前基金及商业机构都采取了收缩操作的战术，不管是多头还是空头，都在进一步降低持仓。但从基金的建仓及持仓思路来看，笔者以为未来几个月的金市应该还能见到更高价位，但短期似乎不是做多的好时机，我们需要市场的进一步明朗。