标题：2008年H股黄金投资组合

08年的亚太股市将在全球股市中表现突出，其中香港H股和日本股市将有不错表现。在QDII以及港股直通车的推动下，H股的估值方式逐渐向20－25PE过渡。

香港股市的中资概念股鱼目混杂，无论行情本身还是投资对象的行业属性不够分明，除去中国的大型国企以及其化身的红筹股，值得长期投资的对象并不多。特此精选出我认为的08年的黄金投资组合，包含十只股票。

1）  中国银行、工商银行：30％仓位。银行业的08年业绩仍将保持40％左右的增长。中国银行受次债概念影响至今股价低迷，从其年报和董事长多次讲话看，次债的损失并不严重，目前价值明显低估。中国银行本身也属于奥运概念和港股直通车概念。工商银行的业绩增长在大行中保持了较强的活力。08年其目标价格分别为7.5和8.5.(港元)

2）  中国移动、中国电信：15％仓位。能够投资中国大陆的电信营运商是香港股市的一大优势。中国通讯行业已经走到了必须变革的边缘，中国移动一支独大的模式已经成为这个行业进一步发展的帐碍。08年下半年我们可能能看到运营商行业的业务重组，预期重组方式虽然是困难的，但有两点原则是肯定的：不会损害目前中国移动红筹公司的现有利益，中国电信肯定是重组的主要受益方。08年目标价格分别为170和8.5元。

3）  马钢股份: 10％仓位。钢铁行业在08年宏观调控中仍就保持较好的发展，虽然可供投资的钢铁公司并不多。马钢股份作为中国大陆钢铁行业中的中大规模企业，由于其产品特性和产能进一步释放，使得08年的业绩具有较强成长性。08年目标价位10元。

4）  华电国际、华能国际：20％仓位。从电力行业整体看，行业最困难的时候已经过去，电价的提高在08年是必然事件。电力行业的整体上市与资产注入实施难度较低，主业突出、企业结构无需大的变化，使得在国资委的央企中整体上市步伐会较快。华能、华电的整体上市的可能性都非常大。08年目标价位分别为:8元和14元。

5）  中国石化、中海油：20％仓位。在三大石油公司中，中国石化将明显收益与成品油价格改革，中海油的业绩成长性较好。08年目标价位分别为18元和19元。

6）  联想集团：5％仓位。从企业周期看，联想集团从07年中期开始走出了低估，在未来几年，公司将收益与中国消费市场的快速发展以及企业内部结构优化。08年目标价位10元。