标题：黄金期货夜盘首周告捷 结算模式亟需改革

　　和讯网消息 截至7月12日，上海期货交易所（以下简称“上期所”）连续交易平稳运行一周，交出满意成绩单：黄金、白银期货连续交易时段日均成交量已超过白天、客户参与数量大幅增长、期货公司结算效率提升等；然而，在上期所组织的连续交易座谈会上，多家期货公司不约而同地吐露了结算压力。

　　比如，在完成日盘结算之后，距离夜市开盘的准备、切换时间只有短短2小时，一旦遇上特殊情况如新品种上市、系统升级或保证金调整等几乎没有测试时间，埋下隐患。随着期货品种国际化趋势深入，业内人士认为解决结算难题的根本是将交易与结算系统分离，呼吁监管层、交易所等各方尽快推动清算模式改革。

　　夜盘活跃激活休眠账户

　　7月5日，期货市场首个连续交易正式在上海期货交易所（以下简称“上期所”）上线，并惊艳市场--黄金、白银夜盘累计成交量是上周五白天交易量的2.43倍、1.32倍。随后一周黄金、白银期货的出色表现更是让曾经担忧“先热后冷”的期货公司喜出望外。

　　在美国非农就业数据、伯南克讲话等国际行情配合下，首周上期所黄金、白银期货连续剧交易活跃，交易量呈“井喷”趋势。上期所数据显示，连续交易上线一周，黄金期货连续交易时段日均成交量占同期该品种日均总量的65.38%，日均总量较上周连续交易前环比增长328.43%；白银期货连续交易时段日均成交量占同期该品种日均总量的51.53%，日均总量较上周连续交易前环比增长192.38%。期间，黄金、白银期货合约日成交量连创新高，于7月11日分别达到59.83万手、223.89万手。

　　从座谈会期货公司反映的情况来看，各个期货公司对夜盘高度重视。在前期准备、培训、技术、人员等各个方面抓紧准备。在人员配备上，首周除技术人员之外，一般为夜盘交易每晚配备4人左右，承担风控、结算、客服、交易等职能。

　　客户参与情况方面，首周客户咨询电话不断，晚上11点前为黄金、白银期货连续交易（晚上9点至凌晨2点30）活跃时间。上期所数据显示黄金期货日均参与客户数较上周连续交易前增长101.64%；白银期货日均参与客户数较上周连续交易前增长71.14%。

　　“短短一周，就可窥见黄金白银夜盘对行业和投资者的吸引力，” 国泰君安期货副总裁闻勇翔对贵金属夜盘未来前景十分看好：“国泰君安期货前4个交易日整个交易规模是夜盘未开前的三倍，增加200%；客户保持增长态势，有老客户和新客户，30%是新客户，甚至是有休眠账户的客户打电话过来要求激活。”上海中期也表示，夜盘的魅力让公司不少休眠账户得以激活，此外新增客户中还有一些是在海外的中国投资者。

　　结算压力现隐忧

　　除了交易活跃超预期，光大期货副总经理高岐认为，期货公司另一大收获是结算效率大大提升。“夜盘作为国内期货行业里程碑突破，对期货公司系统提出了很高要求。由于夜盘9点开始，这要求日盘结算工作必须在7点结算，而以前往往要到晚上8、9点才能完成，加快了结算效率。”

　　国内期货交易所日盘收盘时间最晚为下午3点15分，贵金属夜盘在9点正式开始。按照现行监管规定，期货公司必须对当日交易全部完成结算，并报送保证金监控中心之后，客户才能开始进行下一段交易，这导致留给期货公司用作结算、系统切换、完成夜盘对接等系列工作仅仅4、5个小时。未来若面临系统测试、升级以及更多品种上线连续交易时，这段衔接时间将更加捉襟见肘。

　　大陆期货副总经理吴雁坦言：“夜盘上线对期货公司的结算提出了很大挑战。完成结算距离夜盘开市短短只有2个多小时，这段时间内不能出任何差错。虽然首周顺利运行但未来谁也无法预知是否出现不可控因素，这让期货公司面临无形压力。此外，留给技术测试--比如将来国债期货等新品种上市测试、系统升级等的时间也几乎没有。”

　　海通期货副总经理杨坤沂也表现出对未来的担忧，按照现状运行，十一长假保证金调整也将面临较大结算难题。“据悉上期技术已经在研究一套交易系统，可以把结算功能从主交易系统分离，希望能尽快上线，降低技术风险。”

　　从国外经验来看，国泰君安期货副总裁闻勇翔认为，解决目前结算压力的根本办法是将交易与结算真正分离，在两套不同系统中运作，这样才能让交易真正实现24小时。“这需要对现有清算模式进行改革，需要证监会、保证金监控中心、交易所、软件供应商等各方共同努力推动。”他说。

　　此外，在座多家期货公司还谈到彭博等软件供应商存在行情显示有误，各家软件商支持夜盘软件版较少也是客户集中反映的问题之一。