标题：黄金期货价格缘何高升水于国际期金和国内现货

　　沪金市场在纽约期金隔夜大幅度回撤的影响下，价格跳空至214.03元/克低点趋于开盘，开盘价格即创出黄金期货上市以来的最低点213.50元/克后，在一部分平仓盘的推动下，价格缓慢回升，最终收盘于日内高点附近216.47元/克。虽然持仓量仍在稳步增加1334手，至30916手的总持仓。

　　不过持仓量却呈现了萎缩，日内交易仅仅61962手的成交量，显示出市场对沪金后期走势的迷茫，做多看高难，做空价格却持续高位盘整，上海黄金期货价格不但持续高升水于COMEX期金，较之国内206元/克的现货也有一定的溢价，价格虽高高再上，但却持续盘整。

　　是什么原因造成国内期货价格出现如此的溢价。我们认为主要有一下原因，其一上海黄金期货初上市的后，经历了投资者疯狂的购买热情，初期投资者进入期货市场的价格相对较高，使得价格整体处于一个高溢价的平台。所以价格在多空双方的角逐中，也在高位得到了一个相对平衡的位置。多空双方对此都较为认可，双方的力量还不存在一方压倒另一方的情况，所以价格就在相对于国际期金的高位呈现出盘整的状态。

　　其二，国内黄金期货市场处于一个相对封闭的环境中，虽然出现一个相对较高的溢价，但是国内期货市场的相对独立的环境还是对如此的高溢价形成支持。同时由于国际金价强烈持续上涨时候，和整体的对黄金后期牛市的看法，对多头的信心造成较多激励，虽然多头的建仓价格相对较高，由于对后市的信心较足，多头亦可以时间换取空间的心理在一定的程度上也造就了目前的高溢价状态。

　　所以上述的原因导致国内期货黄金价格的处在一个相对的高位，而且这种较高的溢价也由于上述的原因使得其在短期难以消除。所以基于“尊重市场”和“市场永远是对的”交易原则，在上海黄金期货的交易上，宜于短线进行交易，而持仓的风险在隔夜的情况下由于与国际金价的时间差原因导致跳空风险较大。所以在操作上，建议投资者以中短线交易为之。 (常小军)