标题：覃维桓：继续看多黄金市场

黄金市场的长期走势已经确定，只不过回到上升的牛市中还需要一定的时间。

　　当前黄金市场多头占据优势，这是毋庸置疑的。

　　6月初，金价在每盎司1240美元上方见底，随后开始反弹，迄今为止已经连续上涨了6周，最多时涨幅超过每盎司100美元。今年以来，金价已上涨了11%，远远超过股票等其他资产。

　　金价上涨有很多理由，最重要的当然是国际地缘政治的紧张局势。6月中金价大幅反弹就是因为乌克兰局势紧张，西方要制裁俄罗斯，乌克兰当局与亲俄的反对派冲突加剧。随后是在叙利亚内战中得到锻炼的反对派中的伊斯兰极端教派将目标转向伊拉克，占领了大片领土后声言要向首都进军。而近来以色列与巴勒斯坦的冲突加深，也加剧了人们的担忧。避险资金涌向黄金市场，推高了金价。

　　其次是全球经济、金融复苏缓慢，而且还有出现更大危机的风险。葡萄牙BES银行母公司未能按时偿付债券，引发了市场对欧元区债务危机的担忧。虽然这一事件暂时被压了下去，但火种犹在，随时可能引发更大的危机。

　　而美国经济数据虽然好于预期，但前景并不乐观。所以美联储一再表示短期内不会加息，给持有黄金的人吃了定心丸。

　　持金者的代表就是黄金交易所交易基金（ETF）。全球最大的黄金ETF（SPDR Gold Trust）的持金量在最近回升到了800吨以上，极大地鼓舞了投资者。去年金价之所以会下跌28%的重要因素就是ETF大量抛售实金。如果没有这些实金，空头就无法打压金价。去年该基金的持金量从1300多吨下降到不足800吨，而今年不可能再有这样大的抛盘，这是制约空头行为的一个重要因素。

　　持金的另一个重大变化发生在期货市场上。最近3个星期纽约商品交易所非商业性净多头仓位大幅上升，创下一年多来的新高，显示投机商对黄金市场的看法也开始由空转多。虽然这只是纸黄金，但其对金价的影响是很大的。

　　从技术上看，金价在去年6月和12月两次在每盎司1180美元附近触底反弹，今年6月最低只下跌到每盎司1240美元就回升，表明底部在抬高，显示金价已经见底。而从长期趋势线来看，均线已呈多头排列，金价突破长期下跌趋势线，表明黄金市场的长期走势已经确定，只不过回到上升的牛市中还需要一定的时间。

　　对投资者来说，重要的是树立信心，耐心低位持有