标题：光大集团全牌照迟来： 错过信托黄金发展阶段

光大集团入主甘肃信托随着一纸公告发出悄然落定，历经长达一年半的运作，甘肃信托也将由光大集团控股，并正式更名“光大兴陇信托有限公司”。信托牌照的回归让光大集团实现了金控梦，不过也有不少业界人士表示，随着信托业进入调整阶段，光大的这颗棋子落地明显有些迟了。

光大集团集齐牌照成就金控梦

甘肃省国有资产投资集团有限公司（以下简称“甘肃国资投资”）近日在中国货币网发布公告显示，经银监会正式批复，公司将持有甘肃信托51%的国有股权转让给中国光大集团，并已于7月7日完成了工商登记变更手续。股权转让后，甘肃信托股东及股权比例为光大集团持有51%，甘肃国资投资持有41.58%，其他股东持有7.42%。同时，甘肃信托全称由“甘肃省信托有限责任公司”变更为“光大兴陇信托有限责任公司”。

光大集团重新囊获信托牌照对其打造金控集团无疑是一大利好，不过这一过程来得并不容易。其实早在2012年12月，光大集团就与甘肃省政府签订甘肃信托资产重组合作意向书，拟收购其35%股份成为第一大股东，再进行增资扩股；不过去年，甘肃国资投资拟挂牌转让所持有的甘肃信托51%的股权，当时便有消息称受让方基本锁定为光大集团，时隔一年，光大集团终于补齐了这枚丢失多年的信托牌照。

信托牌照的丢失对于光大而言有着说不出的痛，其实，早在1991年经央行批准，光大集团旗下的中国光大国际信托投资公司成立，这也是一家全国性金融企业。光大信托曾是香港市场上最活跃的并购者，不过在1995年光大信托投资外汇期货出现巨额亏损，从此信托及投资业务逐渐萎缩。至2002年1月，光大信托因严重资不抵债，不能支付到期债务而最终被撤销，之后的多年，光大集团旗下的信托牌照一直处于空档期。

错过信托行业黄金发展阶段

此次光大集团的入主，无疑会为光大兴陇信托的业务增色不少，今后其可依托集团以及光大银行一些资源来拓展业务。据了解，原甘肃信托业绩差强人意，截至2013年底，公司资产管理规模778.6亿元。但光大集团实现金控梦的同时，也有不少业界人士认为其恐怕错过了最佳时机。

一位不愿具名的业内人士对北京商报记者表示，信托业特别是经历过去五年的高速发展，2013年信托资产管理规模恐怕接近触顶，未来较长时间内，行业保持中速增长或成为新常态，目前对于信托公司而言也面临着探索转型。

在过去不到十年时间，我国信托资产规模增长超31倍，从2006年的3600万元攀升至今年一季度的11.73万亿元。据了解，每年整体增速基本都维持在50%以上，不过信托行业协会统计数据显示，去年信托业资产规模增速跌至46%，结束了自2009年以来连续四年超过50%的同比增长率，而从今年上半年来看，平安信托、中融信托等都难以保持净利快速增长的格局。

随着行业发展进入平缓期，信托行业高速发展的一些风险问题开始显现。今年以来已经有多起涉及矿产、房地产的信托项目陷入危机，如明日即将到期的矿产项目中诚信托诚至金开2号，涉及规模13亿元，再比如近日潮汕富商刘绍喜被控制的消息传出后，华融信托、中江信托、大业信托、外贸信托等多家信托公司都卷入宜华系股权车轮式质押的游戏，同样这些产品也面临着一定风险，因融资方现金流出现问题而使如何兑付成谜；此前光耀集团现金流断裂、普提金集团债务危机、中都信团老总失联事件背后，新华信托、中铁信托等涉事的地产信托项目也频频发出预警。

在信托业增速放缓以及风险显现的同时，监管层鼓励信托公司改变传统型融资类业务，逐渐向股权投资业务、并购业务、资产证券化业务以及家族信托、公益信托等方向进行转型。不过一位业内人士坦言，尽管转型大方向已定，但例如家族信托、资产证券化业务短期内难以形成规模。

信托难成光大左膀右臂

在转型业务方向尚不明晰之时，整个信托行业今年确实处于一个比较迷茫的阶段，因此在此时光大集团入主甘肃信托，也难以扭转这种行业的大环境，因此想大有作为难度也可想而知，不过由于甘肃信托此前基数较低，因此业务量提升幅度可能较大。

不过即便如此，与中信集团、平安集团旗下信托业务成熟发展相比，从目前的数据来看，光大兴陇信托去年底信托资产规模仅778.6亿元，较2012年还略微下滑，即便易主后快速增长短期内仍难以与其媲美。特别是中信集团，除了搭乘近几年信托行业快速发展的顺风车，集团旗下中信信托与中信投资控股、中信银行、信诚人寿、华夏基金也都展开一系列合作，如今年中信信托与信诚人寿推出国内首只保险金信托产品，也在为家族信托业务铺路，其资产规模从2011年底的3999.7亿元增至去年底的7296亿元，一直稳居信托行业龙头地位；同样借助集团优势的还有平安信托，其资产规模从2011年底的1962.2亿元增至去年底的2903.2亿元。

在业内人士看来，光大集团与一般央企不同，属于金控集团，平安集团、招商局集团都是国内大型的金控集团，但光大集团主要可参考中信集团。中信集团与光大集团是中国改革开放的两座“桥头堡”，光大集团内部人士也曾坦言，这些年来，光大已经落后中信太多，光大集团虽然走过弯路，但从另一个角度来看，也为中国的金融改革提供了不可或缺的参考和借鉴。

此外，还值得一提的是，随着风险的不断出现，监管层对信托公司的股东职责也进一步强化，这无疑也给信托公司股东更多的考验。今年4月下发的银监99号文就明确指出，信托公司股东应承诺或在信托公司章程中约定，当信托公司出现流动性风险时，给予必要的流动性支持。信托公司经营损失侵蚀资本的，应在净资本中全额扣减，并相应压缩业务规模，或由股东及时补充资本。