标题：国鑫黄金：非农碰撞联储议息 白银难逃剧烈波动

一周行情回顾：

上周，现货白银在周初小幅反弹出一周高点4177后，开始收敛震荡幅度。不过，市场多空双方对于"大行情"的期待，并未因三天的小幅震荡而消散。

周四晚间，白银盘整至人人可见的三角形收敛区间下沿后，走势配合技术形态制造"向下突破"，一时间空头欢腾，多头恐惧，市场头寸快速转变，行情也一路下探到4022。

然而，白银于周五开盘后，以小幅震荡反弹引诱空头，却在临近收盘时，快速拉升回4104收盘，整体波幅155点，收小阴十字星，较上周收盘价跌幅仅0.63%。

一周要闻回顾：

美国一方面借"马航客机被导弹击落事件"，将矛头直指俄罗斯，力挺欧盟对其实施进一步制裁，但怎奈欧盟内部未能就"扩大制裁"达成一致；另一方面，借"巴以加沙冲突"，再次谴责哈马斯，将以色列进攻加沙定义为"自卫"的同时，希望促成巴以双方停火。但以色列却拒绝了美国国务卿克里提出的"七天停火协议"，双方仅达成12小时短暂停火协议，结束后又应联合国要求延长了12小时。

欧美和俄罗斯就乌克兰问题，始终停留在"制裁"阶段，一直未能升级成为军事冲突；而"巴以冲突"早已是家常便饭，宗教矛盾为此奠定了坚实的基础，因此，贵金属市场对这两个世界瞩目的"地缘政治危机"，似乎并不感冒。

美国数据方面，据美国劳工统计局公布数据显示，6月季调后消费者物价指数(CPI)同比增长2.1%，与5月持平，环比上涨0.3%，剔除食品和能源价格的核心CPI同比增长1.9%，环比上扬0.1%，数据增速下降，这反映出美国通胀略有承压，但不足以影响美联储缩减QE的步伐。

周四晚间，7月19日当周初请申请失业金人数28.4万人，为2006年2月份来最低，7月12日当周续请失业金人数250万人，创2007年6月以来新低。从今年整体数据上看，美国初、续请失业金人数均是持续减少状态，反映出美国就业市场呈现稳步复苏，对美联储在收紧宽松措施方面，起到一定支撑。

"超级周"知识储备：

本周将迎来"美联储FOMC利率决议"和"美国7月非农数据"，从近两年的市场短期表现来看，这两个重要财经事件，经常在短期内引发市场剧烈波动。因此，我们来回顾一下两事件的前期发展：

首先，是7月31日凌晨2:00公布的美联储FOMC利率决议。

自2013年12月19日，美联储利率决议启动缩减QE，首次将850亿美元每月的量化宽松规模，缩减100亿美元至750亿美元每月，维持0-0.25%的基准利率水平不变。

之后，在2014年1月30日、3月20日、5月1日、6月19日的FOMC会议上，连续4次缩减100亿美元，至350亿美元每月的宽松规模，期间还放弃了6.5%失业率的升息门槛。

由于美联储始终强调政策取决于经济数据的表现，那么，下面就让我们来看一下这些数据：

就业方面，非农就业人数已经连续五个月超过20万人，每周初、续请失业金人数自年初开始保持稳步下降，失业率也一直保持下降，6月份的失业率甚至大幅下降至6.1%。

通胀方面，消费者物价指数年率自2月以来稳步上升至2.1%，生产者物价指数也已回升至2.0%附近波动，个人消费支出物价指数同样保持上升。

房地产方面，新屋销售数据从年初一路上升，6月份新屋销售高达504万，创去年10月以来新高。

消费者信心方面，密歇根大学和谘商协会的数据都显示，消费信心已经处于危机以来的最佳水平。

因此，没有任何因素能使美联储在这次利率决议上暂停"再次缩减100亿美元"。而如果美联储加速缩减150亿美元，将可能提升市场的加息预期，对美元指数形成支撑，对贵金属市场造成短期压力。另外，此次利率决议后，并没有耶伦主席的新闻发布会，这将提升此后美联储7月会议纪要的市场关注度。

其次，是8月1日晚20:30公布的非农就业人口和失业率。

非农数据自去年12月以来，基本呈现上升状态，仅在今年3月和5月有小幅回落，目前整体保持在20万人以上，失业率方面也是持续下降至目前的6.1%。从就业市场相关数据来看，ADP就业人口和每周公布的初、续请失业金人数均持续向好。

因此，本次非农数据上升，失业率再度下降，将不足为奇。然而，如果出现意外，非农数据下降或失业率反弹，将对美元指数形成压力，短期或将利好贵金属走势。

技术走势分析：

现货白银

从现货白银4小时图走势上看，虽然从近两月的时间跨度来看，还是处于上升趋势之中，不过前期上升加速被逐一破坏，并且近期有下降趋势形成，因此短期内主体操作偏空。近两周，白银震荡收敛形成三角形，在接近三角形尖部、超过2/3处下破，力度有限。

上周五的反弹很有可能在本周初延续，狙击4120~4150一带，并破坏近期的下降趋势，之后重新进入盘整。不过，由于本周经历"美联储利率决议"和"非农数据"两大风险事件，盘整区间或会放大在4230~4070之间。

伦敦金

从伦敦金4小时图走势上看，此前的上升趋势和上升加速分别被破坏，目前已无上升趋势。而近期下跌产生的下降趋势也被上周五的反弹破坏，整体走势进展比白银更快一步。

黄金同样有可能在周初小幅延续反弹后，回踩下降趋势线，由于上升和下降趋势均被破坏，之后走势陷入震荡，区间1330~1295，为新的趋势创造条件。整体操作在未产生新趋势之前，以高抛低吸的区间操作为主