标题：投行：价格稳、存量高 中印旺季黄金需求难比去年

分析师们认为，由于印度对黄金进口仍然有限制而中国的制造商早就有所囤货，今年秋天实物黄金的需求量恐怕不会像往年那样有大幅上升。

通常秋季至年末是一年中黄金需求比较大的时候，因为秋季印度有需要黄金的节日，而临近年末至次年初有西方的圣诞和中国的春节等。

法兴银行(Societe Generale)的分析师Robin Bhar说：“我认为需求会上升，但近年会偏弱，因为中国和印度的买入都会比一年前少。”

和2013年相比，今年显然将显得黯淡很多。去年由于金价大跌，实物黄金需求有巨量增长，中国在大量的需求增长中，超过印度，成为全球第一大黄金消费国。

American Precious Metals Advisors的总经理Jeffrey Nichols说：“市场不知道会发生什么，我认为季节性因素会对黄金需求有所支撑，但是不是影响足够还不知道。”

一般来说，需求增长会先从印度开始，该国的婚礼季还有排灯节等都需要黄金。

不过自从去年印度政府限制黄金进口以控制经常账户赤字以来，印度的黄金进口就有所放缓。

蒙特利尔银行(BMO)的商品分析师Jessica Fung说：“在印度放松进口限制之前，其需求对价格的支撑都将是很有限的。”

Bhar也同意这一看法，“进口关税仍然很高，因此需求会减少。”

Nichols认为，印度最终会放松进口，但不能确定是否会在今年出现。“走私可能比合法的增加更多，但无法清楚的知道真实量。”

此外，今年印度季风季也是另一个不确定因素，由于降雨量低于常量，印度农民收入可能减少，也就会减少黄金的购买量。

除了印度，实物黄金需求另外要看的就是中国。

Nichols指出，季节性因素也会使接下去中国的黄金需求增加，秋季就会有因明年春节而出现的黄金需求。

不过Fung和Bhar都认为，中国需求不会太多，尤其和2013年相比。去年的强劲需求是很难被复制的。

Fung说：“去年4月和6月有两次金价大跌，很多人抓住机会买入。今年没有这样程度的价格下跌，因此没有出现那样的买入。我认为今年中国的黄金需求和去年相比，会是比较平淡的。”

Bhar认为，中国去年的黄金购买可能有些过量，有非常大的存量在。

“很难出现超过去年的进口量，并且去年很多进口的黄金都被用作金融交易的抵押而非真的被消费掉了。”