标题：丁卯：黄金市场乌云密布 后市真会一落千丈？

　　和讯特约

　　昨日，在美联储鹰派会议纪要的持续影响下，市场的风险情绪急剧升温，令传统避险资产黄金白银双双出现大幅跳水的局面。截止到昨日收盘，国际现货金下跌1.17个百分点，收于1276.71美元/盎司；国际现货银下跌0.17个百分点，收于19.45美元/盎司。

　　基本面解读

　　昨日凌晨，美联储公布了偏鹰派的会议纪要。在此次纪要中，美联储内部大多数官员都对当前美国经济复苏和劳动了市场的表现表达了比较乐观的态度，但在加息问题上，会议纪要依然表示在有更多证据证实经济进一步加速复苏之前，未来加息进程的具体安排仍不会提前透露。在偏乐观的会议纪要公布后，投资者预期美联储将于2015年7月份加息的几率从昨天的48%上涨至了52%。市场对于美联储加息预期的急剧升温使美元得到了极大的提振，从而令以美元计价的黄金呈现出大幅下跌的走势。

　　今日盘中，投资者迎来本周另一个重磅风险事件---耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话。此前，由于美国经济数据的略微疲软和国际地缘政治局势的不断发酵，市场预期耶伦可能会给出更为鸽派货币政策的措辞。但在周二美国住房市场数据全线向好，周三美联储意外发布了偏向鹰派的会议纪要后，耶伦今日的讲话再度充满了变数。如果在此次讲话中，耶伦表现出了偏紧缩的货币政策态度，那么预计随着市场对于美联储加息预期的持续升温，黄金进一步下跌将成为大概率事件。

　　尽管黄金市场乌云密布，但笔者却认为，目前并不适合过分看空黄金。首先，9月是实物黄金销售的旺季，随着9月的临近，强大的实物需求可能会给黄金带来一定的支撑。其次，虽然近期地缘政治出现缓和迹象，但目前全球地缘政治冲突尚未完全维稳，随时有爆发的可能，而来自地缘政治冲突的避险需求也给黄金带来了更多的潜在支撑。最后，从近几日SPDR黄金ETF的动作看，尽管黄金价格不断下探新低，但机构投资者却始终保持了小幅增持的举动，截止到目前为止，黄金ETF连续3日维持了增持，其总体持仓量已经达到了800.08吨的高位，这就表明，目前机构投资者对于黄金仍持比较乐观的态度。而机构投资者的积极态度也给黄金提供了一定的支撑。

　　技术分析

　　在近日黄金成功下破1292和1280的重要支撑位后，空头形势加剧。目前黄金仍在8月14日形成的下行通道内运行，但已十分接近下行通道的下轨1275美元，近期来看，黄金下方1268-1275一线的支撑仍然非常强劲，只有在强力下破此位置后，黄金才有可能出现大幅下跌的可能。

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