标题：金价不坚挺 下跌无底线

　　受美联储加息预期影响，国际黄金价格近期应声而下。本周国际现货金价以1302.77美元开盘，最高上试1304.58美元，最低下探1272.85美元，截至周五亚洲午盘时分报收1276.5美元，较上个交易周下跌28美元，跌幅为2.15%，周K线呈现一根创两月调整新低的中阴线。

　　“现货金价再次走低，是由诸多因素导致的”，世元金行分析师王洋对记者表示，“或许是担忧通胀预期以及部分金融资产泡沫，机构对资金不同配置需求。另外，从上周基金在金市大肆空翻多，而在白银市场继续做空，在原油市场继续多翻空的操作来看，支撑做多黄金的逻辑必然是对地缘政治危机进一步恶化的预期。”

　　避险功能再次丧失

　　据王洋介绍，历来被称为具有避险功能的现货黄金，自2012年最高价1922美元以来已被连续的下跌而破灭。在经历长达十多年的牛市后，黄金市场从2013年4月开始进入深度调整期，而现在调整仍然没有结束。

　　不可否认，近几年来，“中国因素”一直是驱动黄金市场上行或者对价格形成支撑的重要因素。尤其是去年中国超过印度成为全球最大黄金消费国后，中国题材更成为不少投资者看高后市所必然提及的原因。但面对市场上的种种不确定性，中国旺盛的需求在不少投资者看来，已经是为数不多的确凿因素，而且他们也对此找出了种种证据。比如：中国日益壮大的中产阶级、选择有限的投资渠道、文化传统遗留的投资习惯等。

　　不过，虽然“中国大妈”在交易中前仆后继，把自己的存款塞入市场，但面对强大的下行火力，国际金价在过去12个月里一直被牢牢压制在每盎司1420美元以下。

　　此外，上周基金在金市大肆空翻多，而在白银市场继续做空，在原油市场继续多翻空，支撑基金做多黄金的逻辑必然是对地缘政治危机进一步恶化的预期。伊拉克内战、巴以冲突、叙利亚战乱、乌克兰地缘政治危机等因素，对金价的下跌也显得无能为力，对冲基金似乎看到了这样的迹象，并成为空翻多的操作逻辑。

　　美联储加息预期强化

　　据报道，日前发布的美联储7月份联邦公开市场委员会会议纪要显示，随着美国经济的各项数据接近美联储设定的政策调控目标区间，美联储加息的脚步渐行渐近，甚至在此次议息会议纪要中美联储讨论了“先加息，再缩减资产负债表”的战略步骤，认为资产负债表的回归常态将使得金融系统在资产配置上回归正常。

　　王洋认为，“同以往的会议纪要有所不同，这次美联储公布的会议纪要使用了大量的篇幅来讨论在未来美联储如何退出量化宽松，以及货币政策回归常态化的详细操作策略以及政策工具。”从中期来看，美国经济稳步复苏下通胀温和上升，导致实际利率略有下降，是金价企稳的主要支撑；另一方面，中国需求疲软下，大宗商品价格仍低迷使得金价短期也缺乏上涨驱动。因此，预期目前金价有可能是阶段性底部，未来方向取决于美国加息的力度与通胀上升幅度的较量。

　　黄金价格应声而跌

　　北京时间8月23日凌晨2:30，欧洲央行行长德拉基发表讲话。黄金多头在持续溃败之后，正翘首以盼等待耶伦“鸽派”佳音，目前市场大都预计耶伦将维持此前一贯的鸽派看法，黄金是否能够成功上演“救赎”，还需等待耶伦给出的结果。

　　本周三，美联储公布了7月的FOMC会议纪要，显示美联储对美国就业市场复苏的速度感到意外，但在看到更多经济复苏的确凿证据前，不希望提前既定的升息计划。受加息预期的影响，现货黄金周四亚欧盘中延续跌势，跌破1280美元/盎司关键支撑，一度刷新两个月低点1276.20美元/盎司。现货黄金连续五个交易日收低，跌破关键支撑200日均线，而美元指数则上行82.36点，刷新十一个月高点。

　　截至记者22日晚间21时截稿，金价刚经历了一轮下跌，于1276.80美元一线震荡交投，在连续收出5根阴线的状态下，跌幅有所收敛。

　　“加息预期对金价的打压，可能比加息本身的力量更大”，王洋分析认为，从2013年黄金价格走势来看，全年伴随着市场对于美联储缩减QE的预期，黄金价格大幅下挫，到美联储2013年12月底真正缩减QE时，黄金价格才企稳反弹。