标题：黄金势穷力屈难掩疲态 敢问Fed加息后路在何方?
基本面利好因素：
1.美联储周四凌晨公布的货币政策声明称对货币政策正常化要抱有“耐心”，美联储官员在9月份的基础上下调了未来三年联邦基金利率预期。
2.瑞银集团（UBS Group AG）在周四的报告中称，有迹象表明，黄金的实物需求在增加，瑞士今年黄金出口升至纪录高位，从英国流出的黄金量表明瑞士精炼厂正在满负荷工作以满足亚洲的需求。
3.实物黄金需求持稳。瑞士海关周四公布的数据显示，瑞士11月对中国黄金出口量环比下滑18.0%至34.7吨，但对香港特别行政区黄金出口量环比增长约三分之一，对印度出口环比大致持稳于76.969吨。
基本面利空因素：
1.美联储货币政策声明放弃了“相当一段时间”措辞，主席耶伦（Janet Yellen）在货币政策声明后的新闻发布会上称，“未来两轮会议不大可能开始货币政策正常化”，这被市场解读为美联储最快将在明年4月开始加息，这个时间点早于大部分市场预期。
2.油价周四（12月18日）再度下跌，布伦特原油再低跌至60.0美元下方。美国原油期货周四收跌2.36美元，跌幅4.18%；布伦特原油期货周四收跌1.91美元，跌幅3.12%。当前，全球原油公国于求，石油输出国组织维持产量目标，美国以三十年来最快的速度生产原油。沙特，伊拉克，科威特和伊朗相继下调了原油售价。
3.SPDR基金（世界上最大的黄金ETF）的持有量周二流出1.8吨，本周已流出4.19吨。该基金上周净流入6.63吨，为9月以来首次周度净流入。iShare白银ETF近期持续流出，上周共流出131.09吨。
4.美国金融博客Zerohedge援引部分媒体称，在12月的第一周，俄罗斯官方黄金储备下降了43亿美元。另外，据法国兴业银行(601166,股吧)消息，俄罗斯央行可能已经在12月出售了部分黄金储备。
5.欧美暂不对俄实施新制裁，普京长舒一口气。据外媒周四(12月18日)报道，当日举行的欧盟峰会并未就对俄罗斯实施新制裁达成一致，而尽管美国方面已经签署对俄制裁法案，但总统奥巴马表示目前无疑实施新制裁。俄罗斯总统普京昨日在记者会上表示，俄罗斯没有经济危机，当前情况主要是由外部因素引起的，政府和央行采取了适宜正确的措施应对，在最差情况下，俄罗斯需要2年时间克服危机，或需要修改经济计划。由于普金的强硬表态，黄金避险需求有所降温。
6.汤姆森路透黄金矿业公司(Thomson Reuters GFMS)周四(12月18日)在报告中称，受今年前9个月中国黄金珠宝首饰下跌20%的拖累，同期全球黄金珠宝首饰需求下滑10%。
7.欧洲股市反弹，美元强劲。德国DAX指数周五开盘上涨0.9%，泛欧绩优300指数周五开盘上涨0.4%，法国CAC 40指数周五开盘上涨0.6%，英国富时100指数周五开盘上涨0.3%。美元指数方面，受美联储FOMC决议影响，美元本交易日高位交投。欧洲时段盘初，美元指数刷新日内新高89.35，整体交投在89关口上方。
2015年Fed加息=黄金“
生死劫”?
加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）分析师指出，美联储（FED）似乎在重弹老调，在周三的货币政策声明中采用了与2004年相同的措辞方式。
2004年1月，美联储放弃了“considerable period（相当长时间）”，取而代之的是“Patient(耐心)”。这一次，美联储在政策声明汇中采用了同样的说法，他们预计与2004年相同的语言意味着美联储可能最终在明年6月加息。
彭博追踪的贵金属预测中第二准确分析师华侨银行(OCBC)分析师Barnabas Gan则称，2015年黄金的均价将仅为1000美元/盎司，受到美联储升息、通胀低迷和原油价格低迷的影响。Gan是“买于流言，卖于事实”是金融投资者熟稔于心了谚语，反过来“卖于流言，买于事实”也成立。黄金可能在美联储明年首次加息后下探确立底部，随后可能反弹。
道明证券认为，一旦黄金和白银跌至新周期低点，并吸收美联储首次升息的影响后，金银价格将开始向上反弹。道明证券预计2015年一季度黄金均价1175美元/盎司，二季度均价1200美元/盎司，三季度均价1250美元/盎司，四季度均价1275美元/盎司。此外，道明证券预计2015年全年黄金均价在1225美元/盎司，2016年在1288美元/盎司。
澳新银行(ANZ)在周三的报告中称，由于中国和印度的需求将改善，明年黄金价格将有所复苏，认为即使美联储升息，金价仍会上升。澳新策略师Victor Thianpiriya在一份报告中称，该行预计到2015年年底金价将上涨到1280美元/盎司，并且明年的每一个季度都会有所上升。并预计到2016年年底，金价将上涨到1420美元/盎司。
Thianpiriya认为：“中国和印度的实物黄金需求受到高库存和进口限制的影响，在2014年有所下降，现在这两个限制都没有了，2015年的需求会比较强劲。”
美联储的加息周期往往导致全球资本流动，资金从新兴市场国家回归美国，美元持续走强。这在历史上曾经造成金融危机，资本流出国遭遇货币贬值，股市暴跌，经济萧条，主权债务违约。如果美联储2015年开始的加息周期再度导致新兴市场危机，避险情绪可能是黄金的一个推动因素。
Fat Prophets资源分析师David Lennox称，“明年上半年美元的走强将抑制金价涨幅，但随着美联储年中可能地首次加息后，美元升势将开始缓解，并在下半年对金价构成支撑。”
Lennox同时指出，“明年下半年还有一大利好因素，那就是印度的节日需求，比如排灯节。此外，金价下跌也会令一些高成本的生产商削减产量。预计上述因素将推动金价在2015年底升至1350美元/盎司左右。”
Global Commodities全球首席执行官Greg Smith则暗示地缘政治风险将成为明年推动金价走高的因素之一，比如中东和俄罗斯。
本交易黄金后市展望：
本交易日市场交投情绪清淡，日内美国市场方面无重要经济数据，加之临近圣诞节和新年，黄金有可能收敛本周的宽幅震荡。如果说黄金多空双方非要一决胜负的话还需等待外部市场催化剂。另外，本交易日黄金是否能够成功收在1203/04上方也值得市场关注，否则黄金或有下探测试1180支撑风险。
海外知名技术分析机构FX Empire周五(12月19日)在报告中表示，周四金价一度大幅走高，但最终受阻力影响，回落至1200美元/盎司下方，形成射击之星形态。射击之星形态表明了金价或趋于下行，但在跌破1180美元/盎司的水平前不宜卖盘。若金价跌破该水平，那么会跌向1140美元/盎司的水平，目前没有兴趣买盘。
香港永丰金融集团周五(12月19日)在报告中表示，美国经济继续走强，股市同样在上涨，投资者们因此更偏好风险市场。黄金可在1200做空黄金至1190，在1205设置保护止损。
iiTRADER.com分析师William Baruch周四(12月18日)撰文称，下行方面，如果本周金价收在1203.80-1204.60美元下方(20日及50日均线)，则下周金价可能跌向1180美元水平，更关键的支撑在1172-1174美元。至于上行方面，他认为，目前金价初步阻力在1210-1215美元，但只有当金价收在1221美元上方时，短期风险才会偏向上行，更进一步的阻力在100日均线1232.70美元以及1239.70美元。
