标题：黄金市场情绪仍太过乐观 是看空迹象

　分析师Mark Hulbert认为，黄金市场的情绪还是太过乐观，这是非常看空的迹象。

　　Hulbert表示，从Hulbert黄金指数(HNGI)来看，尽管目前的情绪比之前有所走低，但相较过去几年金价低水平时的低市场情绪水平较高。

　　

　　当然，Hulbert指出，目前的HNGI在负33.3%，比一个月前的正12.%有比较明显的下降。

　　在2013年12月金价(1188.94，0.68，0.06%)的回升前，HNGI比目前水平只低了3.4%，但Hulbert指出此后几次金价的上涨中，HNGI都更低。

　　过去几年中，金价最大的回升出现在2013年的夏天，而在那之前，HNGI跌到了负56.7%的低水平。

　法兴银行：黄金(1188.94，0.68，0.06%)对冲地缘风险不可靠 空头可入场

　　通常，黄金被视为对冲地缘政治风险的工具，但是法国兴业银行(Societe Generale)在周四(5月7日)发布的一份报告称，黄金作为对冲地缘政治风险的工具并不可靠。

　　法兴在报告中称，黄金在区域军事冲突时的表现不一，并没有体现出一致的对冲风险性能。

　　最明显的一个例子是，俄罗斯兼并克里米亚一度导致黄金大幅上涨接近1400水平。法兴称，“但是，黄金的上涨并没有持续多久，金价很快跌至武装力量接管克里米亚议会时的价格水平的下方。”

　　然而，一些观察家可能会引用2011年利比亚战争作为黄金避险资产的凭证，但法兴指出，证据并不充分，当时，黄金触及纪录高点1921.10美元/盎司，比当前的价格大约高40.0%，但涨势主要受其他因素推动，如美联储的量化宽松政策和欧洲债务危机。法兴补充道，“即使利比亚内战是黄金此间上涨的主要驱动，这也不难表明黄金并不是对冲地区军事冲突的可靠工具。”

　　在伊拉克1990年入侵科威特时，黄金小幅上涨，但并没触及年内高点，直到战争爆发后不久，美国反对武装攻击。随后，黄金跌至冲突爆发前下方。

　　法国兴业银行表示，“金价可能因时不时的武装冲突而上涨，但历史证明这种影响是复杂的，这样的上涨可能是短暂的。”

　　相反，美联储政策，美国通胀，实际利率和美元才是黄金恒久的主导因素。

　　法国兴业银行表示，“若如此，黄金可能走低，因为美联储政策可能不再维持宽松的货币政策，美国债务收益率可能随着时间而走高。我们认为，金价收于1200上方是空头很好的入场点。”

交易商预计美联储9月开始加息 年内或加息两次

　　华尔街顶级银行周五(5月8日)预计，美联储(FED)可能会在2015年9月份首次加息，2015年年底前有望加息两次。

　　受访初级交易商对美联储在9月份加息可能性的预估中值为55%，2015年年底加息可能性的预估中值为80%。受访初级交易商预估中值显示，美联储会在2015年年底前加息至0.625%，2016年年底料加息至1.625%。

　　这些华尔街顶级银行的大多数经济学家仍然预计美联储会在9月份首次加息，一家称FOMC在秋季开始加息的可能性上升。

　　外媒周五发布的调查结果显示，在给出回应的18家受访初级交易商(另有三家未予回应)中，16家预计美联储会在2015年9月份开始上调联邦基金利率，并会在2015年年底之前加息两次，另外两家则预计美国联邦公开市场委员会(FOMC)要到12月份才开始加息。

　　外媒在美国4月份非农就业报告揭晓之后给出了如上调查结果。美国劳工部周五稍早公布的数据显示，美国4月季调后非农就业人口增加22.3万，预期增加22.4万；3月非农就业人口增幅由12.6万修正为8.5万，创2012年6月以来最低水平；2月非农就业人口增幅由26.4万修正为26.6万。

　　纽约杰弗瑞(Jefferies & Co)货币市场策略师西蒙斯(Tom Simons)认为，美国4月份就业市场就像预料中的那样好，但却不像人们所期望的那样好；非农就业人口增幅反弹和失业率下滑都是好事，见到4月份较3月份更加强劲显得更加重要。

　　杰弗瑞和摩根士丹利(Morgan Stanley)都笃信，美联储恐怕要到12月份才会开始加息。

　　上述调查结果其实与3月中期相一致，当时的多数受访交易商也认为美联储会在9月份开始加息。这标志着市场对FOMC加息前景的预期较3月份早期发生逆转，在当时的16家受访初级交易商中，有九家预计美联储会在6月份开始加息。

　金价(1188.94，0.68，0.06%)继续震荡 SPDR黄金ETF持有量跌至4个月低点

　　上周五(5月8日)公布的4月美国非农数据表现不及预期，金价获得推动上行，不过仍然位于震荡区域内。周一亚市开盘后，金价在1188美元/盎司附近波动。

　　美国劳工部(DOL)的数据显示，美国4月非农就业人数增加22.3万人，略低于预期的增加22.4万人，前值增加12.6万(修正为8.5万)，同时4月失业率由3月份5.5%降至5.4%，创2008年5月来新低。美国劳工部还将3月非农就业人数下修至增加8.5万人。

　　数据还显示，美国4月平均每小时工资月率增长0.1%，前值增长0.3%，预期增长0.2%；年率增长2.2%，前值增长2.1%，预期增长2.3%；平均每周工时34.5小时。

　　道明证券(TD Securities)商品策略主管Bart Melek表示，非农数据使得6月的升息变得不太可能，但金价仍然在震荡区域内。

　　接受调查Kitco在线调查的208位大众投资者中，93人(45.0%)看涨，75人(36.0%)看跌，40人(19.0%)看平。

　　接受调查的33位市场专业人士中，21位做出了回复，其中4人(19.0%)看涨，7人(33.0%)看跌，10人(48.0%)看平。市场人士包括黄金交易员，投资银行，期货交易员以及技术分析师。

　　据彭博社最新调查显示，因全球最大的黄金购买市场亚洲市场需求激增，半数黄金交易员、分析师看涨下周金价。在接受调查的18位黄金交易商及分析师中，9人看涨(50%)，7人看空(39%)，2人看平(11%).

　　2015英国大选投票结果当地时间周五出炉，保守党以331位议员的超半数席位获胜，卡梅伦成功连任首相并于当天晚些时候通过社交媒体发布了部分新内阁成员名单。

　　本周市场关注的将是4月零售数据和纽约联储制造业数据。

　　蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的商品分析师Jessica Fung表示，目前的市场情况将会持续下去，直到6月中美联储FOMC会议，这将是仅有的把金价退出目前震荡区域的事件。

　　上周五SPDR黄金ETF出现了大幅流出，总持有量减少了10.75吨至728.32吨，是一月中旬以来的最低水平。