标题：泡沫里有黄金，就看你有没有眼光

泡沫里面有黄金，你有没有这个眼光？

从中国角度来说，包括互联网泡沫、创业板、新三板，肯定有泡沫。没有这些泡沫，也就没有这些黄金公司起来。但是有这些泡沫，一定会导致有人会输得很惨，有人会赢得很厉害。所以关键，你要看得准。

实体经济和资本市场不同步既合理又不合理

比如，钢铁业就是很典型的例子。实体经济非常好、钢铁非常赚钱的时候，买钢铁股票，对还是不对？可以说是对的，但也可能是钢铁股价最高的时候。不断增加的钢铁投资，一定会把钢铁弄得不赚钱为止。钢铁不赚钱了，钢铁股票就不能看了？这是不一定的，价值下来了、产能过剩，富余能力决定谁在未来竞争中胜出。

再比如，家电行业。很早的那一波，正赶上全中国家电行业最红火的时候，同时股票也是最好的时候，带来一轮中国股市的牛市。以前最牛的恐怕是长虹。后来最惨的也是这些企业。为什么？因为投资，致使大量的家电企业产能过剩。大家再回到今天看一下，我们家电企业开始赚钱了，最差的TCL也比以前好了，美的千亿市值了，格力也不错。这轮整合之后，又赚钱了。钢铁也是这样，三年五年以后，一定会有好的钢铁企业赚钱。

投资机会的三个周期

产业跟股市的投资机会之间，不是同步的。有三个周期，一个是企业本身的周期，第二个是产业的周期，第三是股票市场的周期。这三个周期的振动频率，不完全同步。这里面充满了机会，正好抓住机会的高点和低点，那就是十倍。如果抓住了高点，正好是在低点，那也是十倍。那是共振的时候最好的时候，十倍，最差的时候也是十倍下来。这三个周期的共振，是错峰的。

房地产与股市之间“跷跷板”作用

美国是知道泡沫的好处的。所以在一个阶段一定会制造一个泡沫出来，否则没办法活。现代经济的特点，恶性通胀不可以要，但是最可怕的就是通缩。通缩的话全输，大家没办法活的。美国政府是最懂得这一点的，他就一轮一轮，一定会制造泡沫。

克林顿的时候，最主要就是做网络泡沫，到2000年泡沫破灭，破了之后美国来了房地产泡沫，走到极致的时候，就是次级债，次级债一破，美国就放钱。放钱之后希望房地产能托住，然后又制造泡沫，这轮股泡沫又起来了。他就是这样。但是不管是哪个泡沫，你一定要希望把这个泡沫导流给实体经济，那就是好事，如果你导流不到实体经济，泡沫下来，这叫害国害民。

为什么美国可以在泡沫中前进？

所以为什么美国在不断泡沫中也不断前进，不断泡沫破裂中还能往前走？主要是他有好的体制、机制。的确是极大的推动了老百姓的创新能力，极大地降低了老百姓的生活负担，包括油价的下跌，包括技术的进步等。所以他现在制造业回来了，就业起来了。美国泡沫过程中给自己时间，进行创新、把就业搞上去，把企业竞争力提升。美国人，为什么很快就起来了？就是利用杠杆、利用美元的强势，然后拼命放水，但不是完全放水。他的确又回过去了。所以这个我觉得非常好。

中国的智慧资本市场繁荣倒逼实体经济

我理解政府现在做的，是希望通过资本市场的繁荣，倒逼实体经济。不希望股市很快上去然后下来，泡沫破裂，什么都不是。

以改革开放求取我们经济长期的红利——自贸区是对外开放倒逼政府改革，来进一步的释放政府改革的红利，三板市场包括注册制，其实三板市场是倒逼资本市场的开放。

第三银行体系，对民营企业开放，包括对马云、马化腾、包括余额宝这些开放，是倒逼整个银行业的开放。

与泡沫共舞抓紧融资

现在资本市场这么好，抓紧融资！能上新三板融资的，新三板融资，能主板融资的，主本融资，能海外融资的，海外融资。

你要变得像马云一样聪明——他不仅是一个聪明的做互联网的人，同时也是一个非常知道资本市场的人。 香港2007年，他网络公司上市。这轮美国上市，还有比他更牛的吗？

所以首先是守正出奇，就是把自己的企业做好——不仅是利润问题，还要有转型，还是为未来做。你不能告诉资本市场未来是怎样的话，那你今天的PE也不可能太高。同时，与泡沫共舞。充分利用资本市场，千万不要错过这个机会。错过这个机会，7 年之后才有机会。

做留在未来，守得最长的人。守正出奇，与泡沫共舞

今天最想跟大家分享的，就是把企业做好，守正出奇。但是要充分利用一切的资本市场的机会，为自己的长远发展打下基础。

如果你成为剩下的那个人，就像钢铁行业一样，你以后会很成功。如果你被淘汰了，有一个人利用资本市场，水平跟你差不多，可能比你差一点，但是他活下来了。而你看上去比他强，但是仅仅因为资金各种原因死掉了，多冤哪。只是我们整个国家又多了一个冤魂而已。我们不要成为那个冤魂。我们要成为未来留在那里的人，守得最长的人。