标题：黄金涨涨涨 市场面临流动性危机

　　周一，现货黄金(1224.11，-1.56，-0.13%)突破每盎司1230美元，打破三个月以来高点，较今年年初上涨超过4%。金价连续5天上涨，日内仍延续上升态势，为四个月以来表现最佳。该涨幅或是巧合，又或与中国明确启动长期再融资操作(LTROs)有关。

　　


　　《金融时报》报道，市场人士担心，基于算法的基金已制造出“疯狂流动性”的环境，从实际货币到央行，都不是“以惯常的方式在黄金市场交易”。

　　《金融时报》还指出，由于大多数通过屏幕进行的黄金交易，以及银行间的交易活动都有所减少，加上场外交易(OTC)的取缔，很多机构都缩减或退出大宗商品，这令金市更加狂热，并推高了对冲和大宗交易的成本。

　　一名资深交易员表示，

　　如果只进行小规模交易，你可以直接通过银行的电子平台交易，很可能你已经从这个变化中获益。

　　问题在于，如果你想进行100,000至200,000盎司的交易，想要侥幸逃脱而不对价格产生过度影响就变得更加困难。

　　银行间交易的下降推动了关于黄金市场最合理结构的讨论，有些人建议，实物黄金应在交易所进行交易。

　　基于算法(algorithm-based)的对冲基金更加活跃，造成了“疯狂流动性”的局面。这加剧了小规模交易的价格变动，不过也意味着，流动性可能在最需要的时刻，比如市场崩盘时，转瞬消失。

　　一名黄金市场参与者表示，

　　这些算法使用相似的势头驱动模型－可以是相同方式的流动性，特别是在经济数据公布，或金价受到技术层面的支撑时。

　　如今，银行因面临更高的监管成本，已经缩减了其在黄金市场的业务。去年，德意志银行表示，在退出参与伦敦黄金市场协会的黄金定价后，也将逐步关闭其实物贵金属的业务。

　　伦敦贵金属经纪商Sharps Pixley的首席执行官Ross Norman在提及过去每天两次电话沟通，以确定黄金定盘价时指出，“伦敦很多交易中心都已经出现了交易流动性和交易规模的大幅下降。”

　　上海在自贸区设立国际贸易委员会，允许资本更自由流动之后，伦敦也面临来自上海黄金交易所的竞争。去年9月，世界最大的黄金银行之一的汇丰银行，经批准成为了该委员会成员。这可能会对全球黄金市场产生重大影响，因为目前，中国是世界上最大的黄金生产和消费国。

　　“我们将看到中国黄金期权市场的快速发展 －他们已经有了流动拆借市场，所以流动性东移是正确的“一位市场参与者表示，“他们确实需要明白伦敦市场是怎么回事，以及它在未来市场中将扮演何种角色。”