标题：藏一些现金和黄金吧 美股投资或遭遇“恐怖盛夏”

　　投资者或许应考虑在投资组合中增加一些现金和黄金(1205.68，-2.05，-0.17%)了。

　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)分析师团队日前预测，股市可能会经历一个惨痛夏季。换句话说，别再盯着交易终端，穿上泳衣，抹上防晒油，暑期时该干嘛就干嘛。

　　虽然没有把市场直接命名为“熊市”，但美银美林仍将未来数月的股市前景描绘地十分惨烈。

　　美银警告说，由于投资者身陷“阴阳魔界”——量化宽松政策已然结束，而美联储(FED)首席加息渐近，货币政策正常化的过程会导致市场急剧震荡。

　　


　　该行首席投资策略师Michael Hartnett指出，在过渡时期，投资者只能指望平庸的投资回报，经历跌宕起伏的行情，并看到交易关联的断裂和闪电崩盘。

　　Michael Hartnett建议在年中时减少风险头寸的配置，风险资产在夏季可能出现“多输”局面。

　　一方面，宏观经济形势已然改善，美联储可能10年来第一次做出加息的决定，这种冲击造成的市场波动是无法忽视的。另一方面，市场单向过分押注本身就是风险，在宏观经济并没有实际复苏的情绪，企业营收的降级也会拖拽估值降低。

　　Hartnett已感知到投资者开始对相关风险资产的热情减退，该行预计，2季度，德国10年期债收益率将升至0.2%，意大利10年期债为2%，VIX为20，而标普500指数将跌至2000点。

　　如何为夏季做准备？除了持有现金和黄金，美银美林也建议，可买入标的为标普500指数的看跌价差期权，从而对冲美联储加息风险引发的股指大跌风险。

　　美银美林还有更为复杂的交易逻辑：对于那些热衷反热门交易的投资者，市场一致看涨美元，认为收益率曲线将趋陡的观念都可作为反向押注的对象。弱势商品一致观点可通过买入美国及加拿大能源或相关设施类股来实现反向操作……等等。

　　不过凡此种种，还有一种似乎更为明智的夏季操作选择，那就是去好好度个假。