标题：大盘恐慌杀跌 基金主动减仓且操作分化

　344只基金主动减仓超2%，178只减仓幅度超过5%

　　基金增减仓

　　德圣基金研究中心

　　本周大盘前两个交易日迎来了反弹，但好景不长，周四虽有取消存贷比释放万亿流动性及央行逆回购，但市场并不领情，有资金借利好出货，加上空头大肆打击，周五市场恐慌性抛盘，沪指重挫，创业板再度走弱，本周继续杀跌。截止周五，沪指报4192.87点，下跌6.37%，创业板指报2920.70点，下跌11.89%。盘面上，所有板块全线飘绿，其中计算机、教育传媒、商业连锁等板块超跌。

　　本周基金跟随市场大跌主动减仓明显，且操作上呈现两极分化。加仓幅度较大的多是前期仓位较低的基金，且部分保本型和债券型基金本周加仓明显，如新华一号保本、工银债券等加仓逾15%；减仓幅度较大的基金无明显风格特征，但减仓幅度上却明显加大，如长盛电子信息、平安大华新鑫先锋等减仓超过60%。随着本周市场大跌，基金经理操作上明显谨慎。

　　偏股方向基金仓位动向：仓位被动下降。6月25日仓位测算数据显示，偏股方向基金主动减仓。测算期间沪深300指数跌4.54%，仓位有明显被动变化。扣除被动仓位变化后，基金仓位仍主动减仓。

　　偏债方向基金仓位动向：转债混合加仓明显。其中保本型减仓较多,但扣除被动变化后,转债混合型加仓明显。

　　不同规模基金仓位动向：只有大型基金加仓。其中中型基金减仓较多。

　　基金增减仓数量变化：操作继续分化。扣除被动仓位变化后，177只基金主动增仓幅度超过2%，91只基金增仓超过5%；344只基金主动减仓幅度超过2%，178只减仓幅度超过5%,仓位操作继续明显分化。

　　基金仓位水平分布：仓位较轻基金占比增加。重仓基金（仓位>85%）占比减少1.01%至50.34%，仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比减少0.26%至9.49%，仓位中等的基金（仓位60%~75%） 占比增加1.02%至4.27%，仓位较轻或轻仓基金占比增加0.25%。

　　随着大盘近期震荡杀跌，基金经理仓位操作上逐渐偏向谨慎，操作呈现两极分化。公司方面，多数选择减仓，中大型基金公司如南方、易方达等微幅加仓，汇添富、富国等减仓明显；操作幅度最大的仍集中在中小基金公司中，如东海、英大、东证资管加仓逾9%，国金通用、平安大华、益民等减仓逾8%。从仓位操作上反映出基金经理近期操作虽有分化，但整体较为谨慎。

　　就7月而言，预计股指大概率延续震荡，短期去杠杆负面影响和货币政策空窗对股市的负反馈效应仍旧存在，在缺乏一致合力下，7月震荡加剧，月度中下旬好于上旬，其中6月数据利好，货币政策明晰或促短期转折点出现。基金投资以风控为先，锁定净值安全边际就是锁定回报。基金配置继续采取选股型保底，主题型增值策略，重点关注大改革战略下的主题投资机会。