标题：阴极而阳生黄金反弹 FED会议能否预示其接近底部？
FX168讯 国际现货黄金周一（7月27日）亚欧盘中整固上周五涨幅，并突破1100关口，刷新日内高点至1104.40美元/盎司。黄金上周连续跌破1130,1100两大关键水平，刷新五年半低点1077.20美元/盎司，因美国近期通胀和就业数据支持美联储年内加息，而且投资者情绪恶化，黄金ETF持续大幅流出，投机者大幅增持黄金空头头寸至纪录水平。
然而，市场的极端情绪在上周五出现逆转，黄金在触及2010年2月以来低点1077.00水平后反弹，向上测试1100关口。
美国联邦公开市场委员会（FOMC）将在本周召开货币政策会议，并在北京时间周四凌晨02:00公布利率决定并发表政策声明。目前，华尔街投行和市场人士预期，美联储将在9月加息，尽管美联储官员内部有不同的声音。不过，美联储主席耶伦7月在国会的政策称， 可能在年内加息，而她倾向于稍早加息，随后缓慢收紧货币政策。
黄金投资情绪走向极端 投机者史无前例持有净空头
美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(7月24日)公布的周度报告显示，截至7月21日当周，对冲基金和基金经理大幅减持Comex黄金期货及期权净多头头寸，转而成为净空头合约11345手，为有史以来首次出现净空头状况。对冲基金和基金经理还增持了白银和铜期货及期权净空头头寸。
具体数据显示，截至7月21日当周，COMEX黄金投机净多头头寸减少15978手，转而成为持有净空头合约11345手；COMEX白银投机净空头头寸增加4480手，至11515手；COMEX铜投机净空头增加4844手，至26178手。
(对冲基金首次持有期金净空头，来源：Zerohedge，FX168财经网)
（2006年黄金净多头头寸触底之后金价一路反弹上涨，来Zerohedge,FX16财经网）
所有的空头已经入市，这意味着如果没有空头进一步入场，黄金的市场情绪可能逆转，这种情况在2014年6月，2014年11月和2015年3月均有发生。
众人青睐9月 美联储会议能给出加息信号吗？
美国联邦公开市场委员会（FOMC）将在本周召开货币政策会议，并将在北京时间周四凌晨02:00公布利率决议并发布货币政策声明。美联储将会把短期利率维持在接近于零水平，不过可能会给出美联储不断接近加息时点的新暗示。美联储主席耶伦(Janet Yellen)本月早些时候在国会发表证词时强调，她预计美联储将在年底前的某个时间开始上调基准联邦基金利率。
美国经济结束1季度的收缩后温和增长，劳动力市场持续改善（非农就业增幅重返20万上方，上周公布的初请跌至42年低位25.5万），但通胀仍持续低于美联储2%的目标，美联储官员希望在加息前对通胀上升有更大把握。
圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)上周表示，本周加息或许有点早；他认为美联储将在政策会议上评估相关数据。布拉德还说，他觉得9月加息的可能性超过50%。
接受《华尔街日报》调查的大多数私营部门经济学家认为，美联储9月政策会议可能加息，但仍有很多市场参与人士预计，要到12月才会加息。
美联储官员本周将如何释放信号？这在一定程度上决定9月加息能否成行，或者需要继续等待。
美联储2006年开始启动一系列加息时，官员们在行动前的一次会议上就做好了准备。当时他们摈弃了2004年5月的政策声明中有关美联储将耐心等待加息的措辞，表示将循序渐进地采取行动，结果他们在接下来的政策会议上上调了利率。
美国经济结束1季度的收缩后温和增长，劳动力市场持续改善（非农就业增幅重返20万上方，上周公布的初请跌至42年低位25.5万），但通胀仍持续低于美联储2%的目标，美联储官员希望在加息前对通胀上升有更大把握。
圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)上周表示，本周加息或许有点早；他认为美联储将在政策会议上评估相关数据。布拉德还说，他觉得9月加息的可能性超过50%。
接受《华尔街日报》调查的大多数私营部门经济学家认为，美联储9月政策会议可能加息，但仍有很多市场参与人士预计，要到12月才会加息。
美联储官员本周将如何释放信号？这在一定程度上决定9月加息能否成行，或者需要继续等待。
美联储2006年开始启动一系列加息时，官员们在行动前的一次会议上就做好了准备。当时他们摈弃了2004年5月的政策声明中有关美联储将耐心等待加息的措辞，表示将循序渐进地采取行动，结果他们在接下来的政策会议上上调了利率。
今年4月的会议上，美联储官员讨论是否要像2004年那样，在启动加息前给予明确指示。但会议纪要显示他们选择了完全不同的方法。会议纪要显示，大部分官员认为一旦哪次政策会议上认定首次加息的时机已经成熟，就会立即着手实施，也就是说他们行动前可能不会释放正式信号。部分官员称，美联储对经济、前景和目标进展的描述可能提供关键线索。换言之，美联储表示取得了越多进展，那么距离加息就越近。
观察人士表示，除了美联储的政策声明之外可供解读的信息并不多。官员们本次会议不会发布新的经济预期和利率点阵图，并且耶伦也不会有新闻发布会。
关注美国2季度GDP数据
美国商务部定于北京时间周四20:30公布第二季度实际国内生产总值(GDP)初值。接受外媒调查的分析师普遍预期，继第一季0.2%的微幅萎缩后，第二季实际GDP会出现2.5%的增长。消费者支出和房地产料是第二季GDP增长的主要推动因素。分析师料消费者支出增长2.7%。
彭博经济学家Carl Riccadonna和Josh Wright撰文称，FOMC 7月会议和第二季GDP数据将是接下来一周的关注焦点。考虑到围绕GDP结果的不确定因素增加，该数据对金融市场产生的影响相对而言可能要更大一些。
文章指出，7月会议声明中的经济形势评估调整将开始为加息奠定基础，但是更具决定性的应该是未来五至六周联储言论的基调，尤其是针对二季度GDP数据和之后两个就业数据的言论的基调。周四的第二季度GDP报告和同时发布的年度GDP修正数据可能会比美联储会议的影响更大。
其他值得关注的经济数据包括6月份的耐用品订单、7月的消费者信心指数和二季度的就业成本指数。这些数据有助于确立决策者对9月潜在加息启动点之前的经济形势的预期。
在伊朗核协议和希腊援助协议达成后，黄金的避险需求消退，而美联储即将加息，黄金投资者情绪恶化。SPDR基金（世界上最大的黄金ETF）持有量自7月以来下降了31.29吨，至2008年9月以来最低水平。黄金ETF流出是金价在2013年暴跌的主要驱动因素。而Comex 期金投机净头寸有史以来首次转为负，总空头升至纪录高点。包括高盛在内的著名投行纷纷看空黄金，高盛将坚持了近两年的黄金目标价1050进一步下调至1000美元下方。目前，多数投行黄金目标预期在1000-1100美元，也有部分投资机构预期金价将跌至1000美元大关下方，而摩根士丹利(Morgan Stanley)在上周三(7月22日)在报告中称，在最糟糕的情况下，黄金价格可能跌至800美元/盎司：这类情况包括中国股市再度暴跌，美联储加息周期开启以及央行抛售黄金储备。
然而，历史表明，极度看空的市场情绪往往孕育着黄金大幅反弹或者新一轮上涨。
我们认为，市场预期美联储年内小幅加息，随后渐进式地收紧货币政策，这对黄金的冲击或被削弱。金价或能在美联储加息后或能确立底部。