标题：伦敦黄金疑云

虽然具有抗磨损、抗腐蚀功能的黄金自古就被看作是存在派的代表，无论拥有者如何变化，可黄金就在那里。不过虽然黄金本身不会变化，但在所有权和存放方面还是有讲究的，近年来在”黄金回家“运动的旗号下，不少国家选择从美国纽约联邦储备银行的地下金库中运回自己的黄金，其原因就在于有传言称存放在美国人那里的黄金，有相当一部分已经不见踪迹。近来这种猜测又将全球第二大黄金存放地伦敦卷了进来，有人怀疑各国及机构存放在伦敦这一全球黄金交易中心的金条，也都早已不翼而飞。

　　最新的猜测来自俄罗斯最大采矿与冶金公司之一彼得罗巴甫洛夫斯克集团主席彼得·哈姆布罗，他向媒体表示，伦敦实际上已经没剩下多少真正的实物黄金。他称印度与中国大量购入黄金，在伦敦市场上几乎不可能找到足够的实物黄金，来运往这些国家。该公司经常接到从俄罗斯向印度与中国供应黄金的请求，因为实物黄金处于短缺状态。

　　如果说作为矿产商，哈姆布罗有足够的理由为黄金市场创造阴谋论的氛围，从而抬升价格。不过考虑到他的另一重身份是颇有名望的黄金分析师，因此他的观点值得慎重考虑。哈姆布罗强调，实物黄金短缺可能会导致黄金期货市场的流动性问题。他称对黄金纸货市场充满担忧，因为当有金融审核来临时，泡沫就会被戳破。

　　虽然伦敦地下金库里是否有足额的黄金不得而知，但可以被市场参与者证实的是，最近几周来在伦敦黄金市场上贷出实物黄金的成本大增。驱动成本上升的是旺盛的需求，据称这些黄金中有很大一部分要被运往瑞士，再重新熔炼后最终会输往印度。7月份印度的黄金需求再次上杨，瑞士运往印度的黄金达到去年同期的3倍，这也会导致作为源头的伦敦出现现货紧张的局面。然而这就衍生出新的问题，因为据此前估算，在伦敦的金库里不属于央行和黄金交易所交易基金（ETF）的黄金有大约130吨，而如此数额巨大的黄金存量，在一般性借贷的局面下根本不会出现紧张的局面，而现在借贷成本上升，本身也暗示了市场里可能并不存在足够的黄金借贷方。

　　市场在不断下调伦敦实物黄金的存量，已经从早先的9000吨降至7500吨，而现在的估计则是6250吨，这意味着有将近三分之一的黄金已经流出了交易中心。大型贵金属批发商A-Mark此前也表示，贵金属批发与零售市场出现短缺严重的情况，不少金银币的铸造商都出现储存不足和延期交货的现象，这是对世界金融市场的严重威胁，而纸货市场面临着皇帝的新衣被戳穿的风险。

　　当然，也有机构并不认同现货供应紧张的观点，比如纽约的研究机构CPM集团就对伦敦黄金见底的猜测持否定态度。CPM指出，尽管未平仓合约和伦敦实物黄金库存之间的比率自2014年3月就开始下跌，但仍然处在接近历史高点的水平，表明了交割是不会有问题的。该机构认为流言是源自随着金价和其他贵金属的价格在近期持续低迷，一些黄金市场中的人士开始寻找各种理由来说服投资者买入黄金，发表一些误导黄金市场的言论。

　　不过即使流言真的源于新一轮的市场阴谋论，但在金融危机又见端倪的时候，重温一下经济学家凯恩斯的忠告并没有错：“黄金作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，还没有任何其他更好的东西可以替代它。”因此，但愿伦敦还有足够的黄金库存。