标题：夏宇飞：资金流向复杂多变黄金价格运行震荡

　　美国经济数据的连续低迷令年内加息预期降至冰点，美元指数维持弱势运行，而贵金属则出现连续的反弹，虽然昨天反弹遇阻，但是属于技术性调整，没有改变反弹格局，日内回落企稳时继续择机做多即可。

　　欧元区方面公布的数据显示，德国8月工业产出年率为2.3%，不及市场预期3.3%，表明德国工业复苏不确定性增强，有可能导致三季度GDP增长率的低迷，进而促进欧洲央行扩大QE规模，以进一步刺激经济增长。不过此前引发金融市场动荡的大众“检测门”以及嘉能可股价暴跌渐趋平稳，股市的风险偏好上升，欧元汇率维持相对强势，对于黄金白银价格有一定的提振作用。

　　上周非农就业数据出现冷门，美联储加息预期降温，国际现货原油等因此而反弹，石油输出国组织也宣称在2015-2016原油日均产量增加，高于此前预估，但是这些都没有改变国际现货原油长期库存高企的基本情况，虽然短期内会受消息面影响而有所反弹，但是长时间衡量，国际原油价格将长期低迷。

　　因低迷的国际现货原油价格，石油输入国组织（OPEC）预计全球原油需求2016年料日均增加130万桶。然而需求增加未必能阻止原油价格的进一步下跌，主要受美国能源信息署（EIA）发布报告显示美国原油库存增加影响，国际现货原油价格冲刺数日后开始展开回落。

　　英国央行行长卡尼已经暗示岁末年初之际可能会有加息措施。辛普森指出，市场曾经也期待英国央行能在不太遥远的将来实现加息，但这并没有成真。这实际上就解释了市场定价的原因，因为市场不相信央行所说的，对待美联储的情况同样如此。使用短期英镑隐含收益率，并用相关LIBOR/OIS利差对此调整后得出英国央行可能在2016年12月至2017年3月间进行加息措施。根据彭博社的调查，多数分析师依然希望英国央行在明年的第一季度采取加息措施，而很少一部分人呼吁在接下去的3个月时间内就进行加息。

　　全球最大的黄金ETF—SPDR持仓与十一长假前的684.14吨增仓3.06吨至687.20吨，与俄罗斯强力介入叙利亚并持续空袭极端组织有关。长假期间公布的美国非农数据不佳，因此降低了美国本月加息的预期，也使得贵金属所承受的压力大幅减轻。南非矿山停产或许会为铂金价格提供一定支持。

　　技术方面来看，黄金价格四小时走势图显示，黄金价格在昨天反弹受阻之后震荡回落，技术指标显示目前仍有回调空间和动能，不过从较大的周期来看，黄金价格反弹局势尚未改变，回落探底之后继续反弹的概率较大。