标题：金道贵金属：加息幻想破灭与延续 十月议息能否画句号

　和讯特约

　　美联储的议息会议向来是全球金融市场关注的焦点，从此前对于下半年加息的幻想，到9月对于加息幻想的破灭，再到加息预期延续到10月议息会议。这中间到底发生了什么？现在就让我们跟随金道贵金属分析师，一起来看看这其中的转变。

　　加息幻想由来：全球局势和美国通胀的变化

　　今年1月，美联储在其会议纪要中就明确指出国际局势发展以及通胀是影响美国利率决议的因素，当时美联储官员讨论的中国、希腊、全球通缩压力和美元问题。正是这四个因素成为今年影响美国是否加息变量。

　　这四个变量中关于通胀的因素在6月会议纪要时出现了一些变化。当时，美联储在其会议纪要中指出通胀有所改善，这给予了市场对于美联储将在今年下半年加息的希望。其中指出劳动力市场持续改进，使工资开始出现上涨压力，企业雇佣增加，房地产市场转好，油价和美元趋于稳定对通胀的负面影响在消失。

　　然而，6月会议纪要以后，希腊、中国、石油和美元重新洗牌，希腊问题从升级到平息、油价从企稳到重拾下行，中国经济持续疲软，美元指数高位震荡。这使得美联储在7月会议纪要中删除了“能源价格企稳”的表述。当时美联储对能源价格和能源进口产品价格的下跌导致的通胀率持续低于委员会的长期目标2%感到担忧。

　　9月加息有理：就业强劲，通胀表现温和

　　在7月FOMC详细的会议纪要中，美联储较此前新增了“劳动力市场继续好转”的措辞，并承认“失业率下降”。很多FOMC成员一致认为，多个就业市场的指标近几个月已经好转，超出他们此前预期。这使得市场将焦点转向了美国自身经济对于加息的需求上来。

　　到了9月议息会议时，美国经济持续扩张，美联储加息所需的条件已经基本满足，这一度令市场认为美联储有可能在9月加息。当时，失业率下降至5.1%，通胀温和复苏持续了6个月之久，消费财务状况良好、住房需求的释放已经整整延续了7个年头。然而，这一幻想在美联储宣布维持利率不变后，再次破灭。

　　加息幻想破灭：加息，或许该到10月吧？

　　美联储9月会议纪要将国际金融风险摆在首要影响因素的地位。委员们认为中国经济放缓可能会产生溢出效应，波及其它经济体。中国经济放缓将抑制美国出口，并且使美元进一步走强，危害美国通胀走高。8月人民币显著贬值，引发市场动荡，美联储对此也表示担心。

　　这使得美联储在9月的决议声明中下调了2015-2017三年利率预期中值，同时支持年内加息的官员人数减少，美联储主席耶伦对外部风险忧虑较之前加重。耶伦在其讲话中强调了对海外经济和金融市场的担忧，称这是美联储继续维持零利率的重要原因。9名票委中，其中4名发表支持加息的言论，5名发表反对加息的言论。

　　因此，作为全球第二大经济体的中国，其经济基本面的稳定将成为接下来影响美联储利率决议的重要因素。而上周中国利率双降以及欧央行利率声明中的悲观情绪，这令将全球经济复苏疲软的担心继续困扰美联储接下来的决定。

　　金道贵金属分析师认为，美联储9月放弃加息，这会令10月加息的可能性也极大降低，尽管耶伦在9月讲话声明中表示10月加息会考虑，但是两次议息非常近，9月的市场状况无法支持加息，10月自然也不会有太大的改善，因此12月加息才是最有可能发生的事情