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要点：
1、现货价格：上海市场15年云象国营全乳报价15500元/吨(+0)。青岛地区泰国人民币混合胶16000元/吨(+0)，越南3L混合胶报价16000-16100元/吨(+0)，泰国3#烟片16300-16500元/吨(+0)。保税区，RSS3宏曼丽烟片2150美元/吨(+0)；泰标现货1850-1900美元/吨(+15)，4-6月船货1860-1900美元/吨(+15)。外盘，RSS3#报2440美元/吨(+50)，STR20#报1980-1990美元/吨(+0)。泰国原料收购价格上涨，生胶片70.81，涨1.93；烟胶片74.64，涨1.85；胶水66.00，持平；杯胶56.00，涨0.50(泰铢/公斤)。
2、价差结构：全乳胶与人民币混合胶价差-500元/吨左右。1709与1705价差560元/吨。
3、库存：截至2017年3月底，青岛保税区橡胶库存继续上涨至19.79万吨，较3月中旬18.7万吨继续攀升1.09万吨，涨幅5.83%。其中天然橡胶14.48万吨，增加0.73万吨，增幅5.31%；合成橡胶4.87万吨，增加0.36万吨，增幅7.98%；复合胶0.44万吨，与3月中旬持平；此次天胶与合成胶库存均呈现5%以上的增长。
4、汽车产销量及库存指数：3月份，国内重卡市场共约销售各类车辆10.6万辆，比去年同期的7.48万辆大幅增长42%，环比2月涨23%，创下2012-2017年近6年来同期新高，仅次于2010年同期(11.8万辆)和2011年同期(13万辆)。尽管这个同比增幅远远逊色于1月份125%和2月份147%的增速。中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，2017年3月库存预警指数为61.9%，比上月下降4.7个百分点。库存预警指数位于警戒线以上。
5、天胶进出口：2017年2月份我国天然及合成橡胶进口量为56万吨，1-2月为107万吨。与去年同期相比增加39.5%。2017年2月，中国天然橡胶(含乳胶、复合胶/混合胶、标准胶、烟片胶)进口量为40.13万吨，环比增2.67%，同比增69.93%。
6、行业要闻：泰国橡胶局3月31日进行投标，本次招标拍卖剩余的104643.19吨橡胶，包括RSS3和STR20，据最新市场消息得知，本次无企业单位参与竞拍，具体细节将继续跟进。
小结：
目前天胶现货出货价格倒挂成本，市场补货需求普遍选择不买跌的态度。近期受环保、人为控产等原因影响，3月中下旬以来，国内轮胎企业开工有所走低，3月不少轮胎企业反映走货情况不佳，上月替换市场销量环比大幅度缩减，个别不三包轮胎企业甚至发布价格下跌通知。目前轮胎社会库存压力偏高，短期经销商拿货积极性或将有限。
3月制造业增速放缓，未来经济加速扩张的概率很低，二季度经济或将拐头向下。雄安新区对中国经济的象征意义大于实质意义，同时政策落实还需要很长的时间，当下的供需关系不会马上逆转。天胶开割季将至，轮胎库存压力高，重卡销量同比增速逐步走低，需求预期走弱，沪胶仍有下行空间，建议以逢反弹放空思路为主，勿盲目抄底。
(文章来源：宏源期货)