标题：高盛“变身”大宗商品多头 对原油和黄金持这样的观点

　　国际知名投行高盛集团(Goldman Sachs)在周二(4月25日)的报告中称，随着全球制造业加速，大宗商品的前景正在改善。该行维持去年11月份开始的看多大宗商品的立场，并预计大宗商品回报率的波动性下降。

　　彭博大宗商品指数2017年以来下跌4%，今年3月份曾创下去年7月以来最大月度跌幅，这令市场对大宗商品的看空忧虑重燃。

　　但高盛在报告中写道，“大宗商品的定价取决于经济活动水平，而不是增长率。即使增速现在放缓，需求水平正在开始升到足以超过供应的高水平，并开始消化库存。”

　　该行表示，之前强劲的中国信贷数据料转化成实际的经济活动，包括对金属的强劲需求，同时预计中国粗钢需求增长。

　　贵金属方面，高盛大宗商品研究分析师Max Layton称，“展望未来，我们预计金价本周将承压，而在未来三个月内，金价短期目标指向1200美元/盎司。”该行对于未来12个月的预期没有做出改变，仍然维持在1250美元/盎司水平。

　　同时，该行预计，特朗普税改会引发抛售黄金。如果出台边境调节税，则会进一步推高美元，但概率偏低。

　　不过，高盛认为，金价前景面临的一个重大上行风险在于，围绕朝鲜的紧张局势升级导致避险需求增加，这将抵消增长率和利率上升的影响。地缘政治紧张局势曾经导致金价在4月稍早触及多月高点。

　　至于原油方面，高盛大宗商品研究主管Jeffrey Currie表示，石油市场的再平衡正在取得进展，预计美国以外原油需求上升。同时，石油输出国组织(OPEC)延长减产协议的可能性较大。

　　Currie认为，若无OPEC协议，美国WTI原油存在下跌3-5美元的风险，若协议延长，交易区间或在每桶55-60美元。该行对美国WTI原油的基准预测是每桶57.50美元，布伦特原油为每桶59美元。