标题：越跌越买 顶级投行大量增持白银究竟为何？

　　白银素来以其投机性极强而著称，虽然近期的价格受到一定程度的打压，但仍然掩盖不了近期白银市场极为活跃的事实。

　　本周至今白银已经下跌了近3%，从17日的高点累计下跌了近7%，这已经算是非常严重的下跌。通常这种情况下白银的多头持仓一定会面临严重的下滑，然而，这一次却异常的增加了。

　　首先，上海期货交易所的白银持仓量增加了150万盎司。与此同时，COMEX白银也突然大增近1440万盎司的白银持仓量。最奇怪的是，顶尖投资银行摩根大通在2017年一共增持了2350万盎司黄金，最奇异的是，该行在4月增持的白银数量为全年最高，高达1330万盎司——4月恰好是黄金大跌的时候，这不符合投行一般的作风。

　　事实上，白银的异常也反映在净多头持仓量上：

　　图为白银价格和白银净多头持仓变化，从图中可以看出，2017年白银的净多头持仓量为历史新高——虽然白银2017年的价格最高也仅在18美元附近。

　　这种全市场越低越买的情况非常反常，有一种可能的解释近期白银大量的提取对于身为白银最大的库存商之一的摩根大通来说较为不利，所以投行大量购入白银以对冲可能的风险。然而，这并不能完全解释为何白银的净多头持仓量在低价的时候仍然创下历史新高（当前价格仅为2011年高点50美元的34%左右）。

　　无论如何，多头持仓的暴增意味着白银的价格在短期内或出现大幅上涨，目前是逢低做多的较好机会。