标题：透过历史看黄金——牛熊或在一念之间

　　华尔街分析师周一(5月8日)撰文指出，黄金从之前高点1295一路下跌至1225这个位置，整整完成了70美金这样的一个走势。在之前以1265的一次下跌，也就是美联储加息的3月份，那么黄金也是跌了一个半月到一个月这样的一个时间，最终下跌到1195也是跌了70美金。

　　那么后续黄金在这个位置能不能起来，或者短线的黄金何去何从，这个位置成为一个重点关注的一个点。

　　当然，彭博分析指出，如果美元上涨，这也并不意味着黄金必定下行。黄金和美元的确存在负相关性，但在相当长的时间里，二者并非处于绝对值大于0.9之上的高度相关。在某些时候，黄金会有自己的行情。

　　在过去15年间，黄金主要经历了四个区间，从中也不难找出一些规律：

　　区间A：2001-2003年，美国经济增速减缓，失业率上升，消费者信心指数下降。美联储采取13次降息(从6.5%降至1%)。2001年底，“9·11”事件使得市场避险情绪加大，黄金起飞。

　　区间B：2004-2006年，美国经济复苏，房地产火热，通胀抬头，美联储加息17次(从1%升至5.25%)。然而，黄金并没有随着美联储加息而下跌，反而大涨。黄金的商品属性和对美元的替代性投资属性，在美元弱势下，表现极佳，又是一波黄金的大牛市。

　　区间C：2007-2008年，次贷危机，全球衰退，美联储降息10次(从5.25%降至0~0.25%)。由于主要货币贬值，全球央行出手收购黄金以稳定货币体系，消费者为了避险也购进黄金，强大的需求推动黄金价格。

　　区间D：2009-2015年，低利率成为常态，7年间始终维持在0-0.2 5%。虽然美国经济在复苏，但还未能达到预期，也没有出现通胀等经济风险，全球经济复苏较慢。低通胀下，黄金经历调整。

　　“时间进入到2017年，在经历了前两年每年一次的加息之后，开始加速加息的列车，会对黄金产生有力的推动还是牵制？类似区间B的美联储加息，而黄金上涨的走势，是否会重演？这都值得关注，”彭博社称。

　　同时，彭博分析还指出，在黄金从2011年9月的历史高位1900美元/盎司一路下跌将近5年半的时间里经历了高位整理、快速下跌、下跌减速和底部再次整理等一系列的变化。如果这些解读成立，那么黄金是否会在2017年完成熊转牛，出现调整结束后的再次拉升阶段呢？

　　“眼下，黄金价格已无限接近前期下降通道的阻力位置，专业暗示用不了多久就会看到市场的选择，”彭博分析称。