标题：美元已经“靠不住”啦 黄金后市如何走还看日元表现

　　黄金作为风险资产，与日元和瑞郎的相关性都很高。Montrusco Bolton分析师戈德史密斯(John Goldsmith)在最近的一份报告中指出，与其他所有主要货币相比，日元近期与黄金的相关性更为密切。下图蓝色线代表日元/美元的汇率，黄色线则代表黄金价格走势。

　　与此同时，黄金与日元的相关性，与黄金与美元的相关性之间的差距也在逐渐扩大，并在最近创下了2013年以来最高纪录——0.2942。对此，或许投资者更该正视黄金与日元走势的同步性了。加拿大丰业银行首席外汇策略师奥斯本(Shaun Osborne)认为，导致此现象的部分原因是，过去一年，地缘政治因素对黄金的影响超过了通胀风险的影响，这种情况在特朗普胜选后更为明显。他说：

　　“日元和黄金一样被视为避险资产。因为自特朗普当选以来，美国处于地缘政治风险的重心，因此若不确定性增加，美元不太会大幅升值。但今年日元和黄金均有所升值，黄金累计涨了近10%。”

　　此外，布朗兄弟哈里曼高级外汇副主管钱德勒(Marc Chandler)称，另一种可能的原因是，日元和黄金都与美国十年期国债的收益率走势密切相关。当十年期美债收益率下跌，日元将会走强；而收益率下跌意味着持有黄金的机会成本下降，因此也会推升金价。

　　但不论导致这一现象的原因究竟是什么，只要日元和黄金的相关性仍旧居高不下，就意味着如果日元走高，黄金也将上涨。不过，日本一直不希望日元升值，一旦日本采取行动打压日元汇率，那么黄金升值的空间也或将相应受到限制。