标题：负面消息已被市场消化 黄金下半年或触底反弹

　　根据最新的CFTC交易商持仓报告，基金经理在报告期内大幅削减净多头持仓，现货黄金的价格较上一个报告期减少1.7%。

　　在报告期内，投机性净多头持仓大降136吨（33%），主要来源于多头离场。

　　分析师Boris Mikanikrezai认为，投机性净多头持仓的减少主要是因为美联储的鹰派加息。尽管通胀动态恶化，美联储仍然按照预期加息25个基点，美元和美国实际利率（黄金投机性持仓的关键宏观变量）上涨，引发黄金投机性多头离场。

　　分析师Boris Mikanikrezai相信，美联储的鹰派加息已经被市场完全消化，未来美元和美国实际利率可能承压下行，尤其是最近的数据显示美国经济增长缺乏动能（如下图闪存制造业PMI指数）。

　　黄金ETF投资者上周的持仓变动不大，仅仅减持两吨。

　　分析师Boris Mikanikrezai认为，ETF投资者已经预料到美联储的鹰派加息，因此他们几乎没有变动黄金持仓。

　　最近几周黄金ETF的持仓变动十分之小，对黄金价格没有明显影响。但是由于目前的宏观、政治和地缘政治背景利好黄金，分析师Boris Mikanikrezai认为宏观投资者可能会在下半年以更快的速度买入黄金。

　　综上，分析师Boris Mikanikrezai认为，多头离场的驱动因素美联储鹰派加息已被市场消化，未来美元、美国实际利率可能下行，同时由于宏观、政治和地缘政治背景利好黄金，下半年黄金很可能上涨。