标题：央行加息为什么这么难？

 来源： 和讯网    作者：和讯股票

和讯股票消息 在10月份当月CPI涨幅6.5％数据出台后，市场普遍预期将加息，但是央行在上调存款准备金利率后，却迟迟没有加息。同时根据《财经》杂志网络版报道，11月27日，中国人民银行发行第127期中央银行票据，发行量为100亿元，参考收益率为3.9933％。与之前数期央票相比，本期发行最明显的特征是发行量激增，而收益率却开始趋稳。此前发行的第121期和第124期央行票据的发行量均为35亿元，而收益率分别为3.9393％和3.9933％。与上期相比，本期国债发行收益率持平，也暗示央行可能暂缓加息。

　　针对此事件，和讯对天相进行连线，天想认为，央行加息难主要有以下几方面原因：

　　其一：美联储前一阶段加息过程中尽管是采用小步快跑的方式，但还是无法避免次级债券风暴的爆发。中国近年来的利率调整也是参考美联储的策略，但中国金融体系中的结构性问题更多，大银行资金充裕，小银行资金紧张，民间借贷利率远高于名义利率，这使得政府部门有所警惕。

　　其二：从此前连续加息时机选择看，主要在A股高歌猛进情况下做出，说明货币政策还是会参考资产价格。但目前A股市场进入调整期，加息自然也会有所迟疑。

　　其三：美联储持续降息预期强烈，全球股市昨日大幅飙升，原因是美联储(Fed)副主席唐?科恩(Don Kohn)发表了一番讲话，让投资者看到了一个明显的暗示：除非市场环境改善，否则，美联储准备在下个月再次降息。身为美联储二号人物的科恩表示，美联储将“灵活而务实地”对待金融市场状况恶化给经济增长带来的新风险。尽管关于中美利差对人民币汇率影响的分歧很大，但是如果美联储持续降息，而中国持续加息，由此带来的国际热钱将中国作为避风港的压力还是很大。

　　综上，天相对和讯网表示在央行加息迟疑的情况下，国内投资的热情难减，08年投资增速依然是推动GDP增速在11％左右的重要因素。