标题：天琪期货：原油回落增加压力，黄金调整尚未结束

文华财经（编辑 王亚男）--受油价下跌和美元走高引发的多头结清头寸影响，上周纽约商品交易所(COMEX)期金价格大幅收低。COMEX 8月期金合约价格收低40.1美元，跌幅4.31%，至889.70美元/盎司。上海黄金期货连续5个交易日走低。周累计下跌9.66元，跌幅4.72%，收盘195.07元/克。

    主要影响因素分析：

    上周原油的走势主导了黄金价格乃至整个商品市场的走势。自08年以来原油在投机买盘的推动下不断上涨，从低点85美元的低点一路上涨至135美元，涨幅接近60%，牛市行情颇为壮观。但高出不胜寒，油价的上涨影响了全球经济增长，并导致需求降低。美国能源信息部(EIA)周三公布的数据显示，今年第一季度，美国原油需求较上年同期减少近90万桶/天，降幅4.3%，至1987.8万桶/天，是自2003年4-6月以来需求最低的一季。各国都纷纷表示了对原油上涨的担忧，对投机买盘的声讨不断，甚至美国商品交易委员会考虑出台法律限制在原油上的投机活动，虽未被采纳，但是目前原油的基本面已经转向偏空，投机买盘萎缩也在喊打声中逃遁。技术上，原油四周来首度收低，月K线收一长长的上影线显示上方压力较大。非商业净持仓降至50天低点为50230，比3月11当周113307减少超过一半，原油的走势显露出头部特征。油价回落对黄金价格来说是个不小的利空，黄金作为对冲通胀的增值保值资产的吸引力遭到削弱。

    利好数据不断涌出，美国经济前景升温，避免衰退的可能也是存在的。数据显示：美国第一季度GDP季调后同比增长0.9%，初值为增长0.6%。消费者支出对美国一季度GDP贡献0.70%，去年四季度贡献1.58%。国际贸易对美国一季度GDP贡献0.80%，初值为贡献0.22%。商业库存对美国一季度GDP贡献0.21%。通胀方面，美国一季度个人消费支出物价(PCE)指数上升3.5%，与初值一致，小于去年四季度增福3.9%；剔除食品与能源价格后，美国一季度核心PCE上升2.1%，小于初值的增幅2.2%以及去年四季度的增幅2.5%。从上面的数据我们可以看出，一方面，商业库存在GDP增长中所占的比例下降；另一方面，国内最终需求也上修。相比初值，修正值表明美国经济增长所依靠的支柱更加广泛。美国的经济前景增加，市场人气回暖。近期美联储不断地表示将货币政策转向控制通胀，对美元进行口头支撑。经济数据走强使美联储年底加息的观点得到了支撑。本周美元还将面对非农生产、非农就业人数、ISM制造业和营建开支等数据的考验，不排除美元重回底部的可能。所以金价仍有获得强力支撑的可能。

    技术上，金价连续4格交易日下跌，宣告了第三次反弹的失败。周线破位，月线图上金价向下试探，表明金价寻底尚未结束，下方845-870一线仍有支撑。国内方面，由于人民币升值幅度加快，沪金面临的压力加大。而且多方主力翻空，沪金走势将更加艰难。作为COMEX的影子市场，投资者操作应以参考外盘金价走势为主。从整体来看，金价的走势很不乐观，建议投资者保持偏空的思路，参考867美元/克850美元/克技术位置分批介入空单，并随反弹调整仓位。

来源： 文华财经