标题：持续走强还需量能配合

　　恒指周四上升超过千点，连续的反弹令市场开始有点憧憬，中资股表现有A股的相助当然更胜一筹。航运、煤炭、金属和本地地产股都有不俗的表现。成交量虽说有所放大，但是离市场气氛真正的改善还有相当的距离，所以就整体表现而言，暂时还只能算作是超跌反弹，后市还有再考验26000点的可能。

　　但是总体而言，笔者认为港股在26000-27000之间的支持力度非常强大，除非外围或者内地股市出现巨大的波动，否则很难跌破这个水平，当然，短期内还不能寄予厚望，市场要返回10月份的气势需要连续产生1800亿的日成交才能确定，目前最低要求是能稳守50天均线。而昨日权证成交的状况的确反映投资者对于后市依然谨慎。

　　美股的气氛同样有所改善，美联储减息预期及阿拉伯主权基金入股花旗使美股和美元汇价回暖。但是美国公布经济数据的确令人提不起胃口，当然，我还是坚持认为即使美股见顶，并不意味着亚洲股市要一损俱损，只要减息和流动性继续，商品和地产股总会有所表现，而只是要脱离美股的影响需要时间。

　　黄金价格最近可以说是表现有点大起大落，但是随着美元的弱势持续，黄金的价格反复挑战1000美元应该是未来的走势。除了美元的因素外，黄金的年产量呈下降态势，通胀因素可以说是释放出人们对黄金的投资保值需求，这个需求不同于其他的商品，心理预期和需要及历史传统令这个需求无法估量。有很多人认为黄金已经接近历史高位，属于位高势危，但是算上通胀因素，黄金价格只是相当于历史高位的三分之一，以此来看，黄金价格在800美元远没有达到应该恐惧的水平。

　　而有个有趣的现象是黄金的价格一般在两个月的均价是石油的10倍，也就是说，如果油价维持90美元以上，黄金价格可以达到900美元，短期而言究竟是谁对谁错现在很难断言。而香港上市的几个黄金股当中，笔者还是最看好紫金的表现，虽然说不算100%的金矿股，但是回归A股及是中国最大的黄金生产商已经令公司的市场地位非常巩固。

　　最近影响矿业公司估值的事件无疑是“两拓”合并的事情被吵得沸沸扬扬，而中国铝业在铝价低迷多时后提高氧化铝的价格，可以说给饱受摧残的资源股带来福音，一旦“两拓”合并成功，资源股疯涨可期。当然，美国经济的衰退可能引起对资源需求的减弱，但是中印需求庞大仍然是主要的支持，况且，现阶段还不能断定美国经济踏入衰退阶段。而事实上，对于美国人来讲，弱美元已经带来实惠，出口的增加和贸易赤字改善，未来出口可能是继房地产和股市后另一增长动力，次按问题在全球的努力下相信可以得到控制。

　　内地投资者一向很少留意香港本地地产股，但是最近几大香港地产股可以说是远远跑赢大市，港元的实质负利率和外资认为香港资产被低估等因素都是未来地产表现的动力，相对于内地地产股来说，上升潜力的确不俗，而后者可以说是在刀锋上跳舞。