标题：牛市还没完 明年值得期待

   晨报讯（记者 王大千）“中石油价值回归拖累A股，目前大量个股跌入投资价值区间，大家可逐步介入。”12月1日，在汉举行的“招商证券2008年高端客户投资策略研讨会”上，该公司研发中心副总经理王琼给股民打气。
   此次研讨会由招商证券武汉中北路营业部主办，招商银行武汉分行、武汉晨报等协办。
   来自招商证券总部的多位专家在会上表示，牛市还未结束，明年A股行情值得期待。专门负责策略研究的王琼说，目前大盘处于持续调整状态，一方面是受美国股市影响，另一方面是受“超级航母”中石油拖累，但只要人民币继续升值、进出口贸易顺差依然存在，牛市行情就不会完结。他认为，一旦中石油企稳反弹，目前阴跌的行情将会反转。
   根据招商证券的最新研究，明年推荐行业前五名依次为：黄金、石油、航空、房地产、金融。
   [专家观点]
   人民币后续升值空间大
   自2005年7月21日我国实行汇改以来，人民币步入持续升值通道。但王琼认为，到目前为止，仍然只是美元的贬值导致人民币的相对升值，而全球其他主要货币的升幅已远远超过人民币。
   他说，伴随着中国制造业全球竞争力的逐步增强，人民币后续升值空间还很大。而本币升值的过程，必然伴随着资产和证券的繁荣，在发展中国家这个特征会更加明确。
   资金面仍充裕
   从市场资金面看，王琼认为，不论是居民储蓄，还是贸易顺差创收的外汇，都还会陆续进入A股市场。
   他预计，今年全年贸易顺差约2500亿美元，这意味着居民和企业新增了2万亿购买力，肯定会有部分流入股市。
   另外，在美国家庭的金融资产中，股票、基金占了70%。若我国居民的金融资产中，股票、基金所占比重从目前10%提高到50%，18万亿居民储蓄中还将有5万亿要直接或间接流入股市。
   黄金价格还会涨
   “次级债风波后，全球格局发生变化，主要表现为美元及其衍生品的保值功能逐渐丧失。”王琼认为，大量资金在长期通涨预期下，基于寻求保值途径会去选择投资方向，而美元及其衍生品已不可靠了。
   近年，全球黄金产量并未增长，但市场对黄金新增的需求较大，金价越涨，其储备功能就越强大，投资需求会更加被刺激出来。
   他还认为，黄金会比其他有色金属涨得快，因为黄金不受全球经济放缓影响需求，其需求来自越来越强的储值功能。
   煤炭股明年有戏
  “煤炭供求基本平衡，但关闭小煤矿和安全整顿导致供求略为偏紧，加之计划煤和市场煤并轨，以及政策性成本增加，将推动煤价持续上涨。”招商证券煤炭行业高级研究员卢平表示，2008年各煤炭上市公司将启动再融资及相应的资产注入计划，因此维持煤炭行业的推荐投资评级，重点推荐炼焦煤类、资产注入类公司以及估值较低的企业转型类，如西山煤电、平煤天安、开滦股份、国阳新能、中国神华、潞安环能、大同煤业、露天煤业等。
   汽车市场强者恒强
   国内汽车市场是目前全球汽车销售增长最快、市场容量最大的新兴市场。招商证券汽车行业高级研究员汪刘胜认为，庞大的市场需求、数十年合资合作基础以及全球化资源共享，给国内汽车企业带来良好发展机遇。从行业的发展以及国家做大做强国内汽车企业的产业政策来看，中国汽车企业的发展未来将是强者恒强。
   他介绍，产品平台与研发、制造水平与基础、销售体系，以及资金积累是否雄厚为企业竞争力的体现，上海汽车为目前国内企业中综合实力最强企业之一，基本面以及发展趋势较好，继续维持强烈推荐评级。此外，在整体上市前提下，维持对一汽轿车强烈推荐评级，维持对一汽夏利推荐评级。商用车企业龙头短期发展趋势不变，维持对中国重汽、潍柴动力、宇通客车、金龙汽车以及江铃汽车推荐评级。