标题：大豆创出新高 黄金连续上扬

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招商期货

本周大豆市场创反弹新高后窄幅震荡。美陈豆库存吃进、出口需求强劲以及阿根廷产量显著下降仍为大豆市场提供了明显的利多支撑，同时周边市场美元走弱、原有上冲60美元以及金融市场继续反弹的外部利多氛围也为商品市场提供了支持。美豆近月刷新阶段新高并连续站在1100美分上方，市场强势特征显著。但是我们认为1150美分附近将会对美豆构成较重的阻力，5月份报告对盘面后期中长期走势将至关重要。

相比外盘强势格局，国内大豆期货受制于产区现货压力跟涨谨慎，豆粕受养殖业低迷及豆油市场的强势压制，涨势弱于美豆，豆油期货受马来西亚棕榈油大涨带动掀起新一轮涨势，资金参与热情高涨，仓量齐增，期价连破反弹新高，成为引领国内豆类期货反弹的领头羊。技术上看，M909豆粕本周走势尽管弱于美豆，但5日均线显示较强支撑，期价整体处于多头格局。预计在美农业部5月报告出台前，连豆粕市场有望震荡偏强走势，建议以偏强思路短线交易。

本周市场投资情绪再度好转，金价一路走高。周初包括美国房市和经理人指数在内的一系列利好经济数据增强了市场对于全球经济将逐步复苏的信心，通胀担忧又再度抬头，支撑金价连续上扬。临近周末，美国压力测试结果和欧洲两大央行议息会议尘埃落定，并为给市场趋势带来太大冲击，金价延续反弹势头，沪金在5个交易日内收出4根阳线。展望下周走势，我们认为目前全球通胀预期再度抬头的政策环境和趋势，将提升黄金对冲通胀的吸引力，不过短期内市场风险偏好的继续恢复则将削减黄金作为避险资产的魅力。因此，在进一步明确的通胀标志出现之前，金价将以震荡走势为主。建议持多仓的投资者可暂时止盈；稳健的投资者可待通胀预期进一步明朗后再入场。

本周沪燃料油受原油上涨带动，维持高位震荡走势。近期，各方经济数据显示经济有企稳迹象，增强了市场信心，全球股市普涨，带动WTI原油强劲上扬，直逼60美元整数关口。预计下周油价在60美元附近受阻，若没有重大利好消息影响，油价预计将在此位置进行短暂盘整寻找方向。燃料油现货市场需求不旺，贸易商存货现象严重，库存继续增加。疲弱的基本面难以有效支撑期市继续上行，预计下周将在3500元一线震荡。