标题：铜价先涨后跌走势诡异国储局高抛逢低或再入场

　　国际铜价本周走出了诡异的走势。

　　5月19日，上海期铜冲击涨停，但随后连续走出阴线，主力合约最低逼至35000元附近，在技术上似有向下突破的态势。受到沪铜的弱势影响，伦敦金属市场的铜期货价格也出现了疲态。

　　而真正诡异的是，尽管美元指数在本周出现了突破性的下跌，国际原油价格和黄金价格都在上涨，金属铜却我行我素，独自下跌，让投资者费解。

　　5月22日，记者通过有关渠道了解到，这与中国国家物资储备局抛出储备铜有关。在过去的大约一周时间内，国家物资储备局趁国际铜价位于近期高位，通过某期货席位释放了部分前期收储的金属铜。

　　国家储备局高抛后伺机低吸

　　知情人士透露，自今年2月份开始，国家储备局就在伦敦等公开市场，通过多种方式增加铜储备，其储备计划一度从30万吨提高到100万吨之上。虽然收购的具体数量一直是谜，但当时的收购价格确实是历史低点，大约在每吨3000美元到4000美元之间。

　　这些储备用铜源源不断地从国外市场通过港口进入国内，一个明显的现象是，伦敦库存大幅度减少，而中国在内的亚洲库存却同比大幅度增加。

　　进入5月份以来，国际铜价逐步攀升到了4500美元以上，国内铜库存的压力也逐渐加大。在这种情况下，国家物资储备局见好就收，以有利价格悄悄通过期货席位释放了部分储备。因此，国家物资储备局在一收一放之间，悄然获得了每吨超过500美元的差价收益。而这也是国内铜价进行调整的真正原因。

　　上海期货交易所最近的持仓报告也印证了这一点。国内主要铜套保机构集体站到了空头的一边，包括中粮期货、金瑞期货、五矿实达、通联期货和北方铜业等。相比较来说，多头力量则略显分散，以短线投机为主。

　　上海通联期货分析师朱律观察发现，最近的金融市场呈现出明显的以“中国因素”为推动力的资金轮动特征。“前段时间，国内铜等大宗商品市场以及证券市场的涨幅明显强于国际市场，最近国内市场纷纷进入了调整期，而国际油价、黄金价格却比较坚挺。”朱律相信，一部分资金在这时流向了原油等国际大宗商品市场。

　　不过，他并不相信，上海期铜会就此出现大级别的向下调整。“跌破35000元每吨都很难，向上突破37000元，重起一波涨势，也是随时可能发生的事情。”朱律说。

　　而国家储备局的最新动向，似乎也支持了朱律的判断。据了解，在每吨35000元的价格，国家储备局缺少进一步释放铜储备的动力。而如果价格够低，国家储备局也可能再度进场采购。

　　铜价震荡或到端午节后

　　截止到5月22日，沪铜各合约大部分时间都在低位运行。然而14：00以后，多头资金开始向上狂拉，主力合约从最低35600元的价格涨到了36200元以上收盘。这让下一周的行情充满了想象的空间。

　　不过，5月28日，国内将迎来端午节假期。目前，国内各个交易所已经有提高保证金的通知。上海中期期货分析师沈剑云表示，端午节前这段时间，沪铜的资金流动性可能受到影响，大级别行情不容易出现。

　　而就铜的季节规律来说，每年的5月、6月也是比较难过的一段时间。在这个消费淡季中，以空调为首的家电行业消费高峰逐渐结束，铜消费增幅也将逐渐减弱，一般来说，铜价在二季度剩余时间内很容易维持季节性调整格局。

　　近来上海铜库存持续攀升。而下游电线电缆行业订单需求低于预期，国内铜杆企业5月份的开工率增速亦有所放缓。随着诸多利空相继登场，未来铜市场维持震荡的可能性很大。

　　就国际经济环境来说，目前美国经济形势相对稳定，公开的消息喜忧参半。沈剑云说：“只要没有新的突发事件，铜价在调整以后，将走出缓慢上升的趋势。”