标题：Kitco国际黄金市场评论-12月04日

　　本周纽约现货黄金开盘价略有回升，报收788.70美元/盎司，上涨5.10%，这是因为市场已经消解上周最终加速黄金价格下降趋势的原因，即欧洲央行于上周五售出42吨黄金。由于印度黄金需求低迷，而且期货合约中仍存在相当大的多头头寸，此项出售对市场造成了冲击。在此期间内，在原油价格跌至88美元/桶和美元适度反弹(美指约涨至76点)的双重打击之下，国际黄金现货价格上周收低。

　　美国供应管理学会(ISM)今日公布数据显示美国经济持续放缓，使黄金交易者略感振奋，但他们仍需警惕近期利率变动趋势。由于预期美联储可能于下周会议上降低美元利率，黄金市场价格将维持在775美元/盎司至767美元/盎司之间。黄金价格在792美元至795美元左右适度止跌，而且只有美元大幅下跌或是连续数次报收805美元之上，黄金价格才有可能回复前期涨势如虹的势头。白银价格震荡更为明显，报收14.07美元，与此同时受主要生产国南非可能展开全国性矿厂罢工的影响，白金上涨17美元，达到1455美元/盎司。

　　超级名模吉赛尔·邦辰要求以欧元支付其报酬的做法看起来并非是一个明智之举。正如《华尔街日报》和彭博新闻社所分析的，我们将向你展示谚语中所谓硬币的另一面：

　　“当亿万富翁沃伦·巴菲特和比尔·格罗斯一度看跌美元时，越来越多的战略家认为2008年美元将出现反弹。”

　　“近来，打压美元已经成为一个热门运动。但是美元将会一扫颓势。”

　　今年美元下降的趋势未有任何减弱。美元兑英镑汇率下跌5%，对日元下跌7%，对欧元下跌10%，对加元下跌14%。美元对美联署确定的一揽子货币的贸易加权汇率已经下跌8%。

　　近些年来，大多数经济学家均认为美元走软是迟早发生的事情。为了弥补其巨大的贸易逆差，美国向世界上其他国家承担了巨额债务。在经济学家看来，海外储蓄者最终将厌倦持有数量日益增长的美元资产。当他们感到厌倦之时，便是美元下跌之日。事实正是如此。

　　但是货币市场常常难以预料，而且美元很有可能已经跌至谷底。

　　摩根斯坦利货币研究部门主管Stephen Jen说道：“明年美元将出现强势反弹，尤其是对欧元和英镑，对此我很有信心。” Jen继续说道，他预期相比上周美元对欧元汇率为1.4633:1，到2008年12月美元对欧元汇率将升至1.35：1。“差额减少得很快。”根据彭博新闻社对38位战略家所做调查的中间值，相比今年11月23日1.4967：1的汇率，2008年美元对欧元汇率将上升7%。

　　世界最大的货币交易商德意志银行预期美元将上涨4.3%。苏格兰皇家银行上周更改了前景预期，预测美元将升值。

　　我们认为：通过比较一美元在美国国内(美国价格)和在国外(外国价格)的购买力，可以发现美元价值被低估。美国对外关系委员会经济学家Brad Setser说道：“你不可能跑到欧洲说那儿的东西一点也不贵，同理一个欧洲人也不可能跑到美国说这儿的东西真贵。”

　　“认为世界其他地方完全不受美国经济发展减缓的影响的看法是很不成熟的，”美洲银行全球外汇战略部门主管Robert Sinche说道。Sinche继续说道，欧元对美元升值本身损害了欧洲出口商在全球范围内的竞争力，从而阻碍欧洲发展。11月，欧洲飞机制造商空客公司首席执行官Tom Enders称美元贬值已威胁空客的生存。

　　如果美国之外的其他国家经济放缓，那么外国投资者将不再认为美国是一个不适合投资的地方，尤其是考虑到欧元或日元在美国国内相比在其各自国内能够升值的程度。这可能会止住美元下跌趋势。更为急迫的是，受到困扰的美国金融公司可能需要出售外国货币资产，以在年底帐目结算之前恢复资产平衡。出售外国货币将意味着购买美元，这可能会导致美元升值。

　　同时，对冲基金和其他投机投资者已经下了重注，赌美元将继续贬值。如果美元开始升值，他们将被迫支付这些赌注，美元将出现强势反弹。

　　这就是今天反向思考的内容。时刻关注本周的经济数据新闻，并且由于美元指数在76点左右徘徊以及原油价格到达88美元/桶，黄金价格将持续波动。毫无疑问，这将会令人感到兴奋。