标题：黄金反转意图渐显 应逐步离场

　　和讯特约

　　近日（5月下旬至今），黄金日价格波动放大（较5月初），其中6个交易日价格波幅超过20美元，两次冲高990美元位置，使投资人领略了黄金市场的动荡和刺激。6月11日黄金价格也基本保持此种格局，日波幅17美元，并且一度试图突破960美元重要阻力位，但最终收于开盘价格附近。这一时段，基本面上，我一直对于黄金后市看高，究其原因，包括：市场汇率，市场风险，国家需求等。技术面上则着重强调上行通道，和可能形成的头肩形态（头部看高1300美元）。 另外，在美元指数方面，我也曾经预计，会走出先抑后扬的行情，即前期收到良好经济数据支撑前期延续大幅下探行情，后期由于美国政府大幅发行公债等政府行为，使场内美元数量减少，美元指数反弹，由此可能使得黄金收益于美元低点位置。但是自6月8日以后，价格基本呈现开盘价格和收盘价格近似的行情，表明了场内多空双方焦灼的对弈。另外，结合目前经济温和复苏的局面，因此有必要对趋势进行相应调整。

　　首先我依旧关注基本面数据情况，请见以下美国基本面数据（Referred from Bloomberg Data）, 图1更多内容是有关整体经济投入产出数据（名义/实际GDP， 个人消费，民间投资，政府支出），图2则概括了企业面重要宏观数据（周平均工时，申请失业金人数，新订单，供应商交割数，制造业新订单，建筑许可），不难看出尽管总体方面仍然处于恢复早期（GDP，库存变动，以及政府民间支出），但美国经济的回暖迹象明显，个人消费有所反弹（事实上，更多数据，诸如CPI，申请房贷数等也相应支出改观点，不再饶述），由此在后期很可能会使美元得到正面的继续支撑，而与此伴随的是市场风险意识的提高（而非前期3，4月份，美元高涨得益于风险的规避需求），导致投资人追求更多高风险资产（例如，股票，高收益债券），而放弃前期波动相对较小的避险资产（例如：黄金）。第二，从油价方面考虑，尽管日益高涨的油价，但我认为更多原因起源于投机者和石油组织的一厢情愿，经济回暖尚刚开始，因此由通货膨胀引发的对冲油价黄金需求乏力。第三，再看国家对于黄金的储备需求，据昨日德银（Deutsche Bank）6月世界经济报告，金属方面，“乐观的全球经济前景虽然改善了流入黄金，但交易所交易基金却停滞不前（见图3）（另：该文还认为黄金价格可能在未来依旧受益于美元潜在疲软，作者于此有不同见解）。由此应该可以判断在世界经济回暖的情形下，政府有停止风险规避而投资黄金的意愿。

　　技术面上，今日我将对黄金长期走势采取两种分析方法，第一采用看趋势线ADX和Monmentum动力震荡指标方面（图4），一般而言如果趋势线和有下行方向，而价格与之相反，且动力震荡方向也与趋势线指向方向相同时，价格在近日将有较大的反转，并跟随趋势线方向行走，图中看出绿色ADX线和动力震荡指标均指向下行，而价格方面依旧横向走势，因办判断价格下跌可能性加大。第二（见图5），依旧采取我们日常采用的黄金分割线方法，看到目前金价处于61.8％附近，而与此同时，黄金近几日的开盘价格与收盘价格均差异较小，因此阻塞了前期认为可能筑底的可能（均线分析上也未出现明显的金叉）。

　　操作建议方面，我修正前期持续看高黄金的看法，至少短期内（一周内），大幅上扬至1000美元可能性大大减小，但我也不排除日间可能会出现高位至980的可能性，因此建议前期做多的投资人应逐步退场乃为良策。