标题：最近2个月黄金不可能形成新一轮牛市

　　16日国际现货黄金以927.7美元开盘，最高上试939.4美元，最低下探926.5美元，报收934.1美元，较上个交易日上涨6.3美元，涨幅0.68％，日K线呈现一根振荡回升的小阳线。

　　市场从基本面上对近几个交易日的波动解释可谓牵强附会的经典，那就是近几个交易日的美元完全在跟随俄罗斯官员对美元评价的口哨起舞，而金价又随着美元营造的风向对应波动。如果俄罗斯官员真有那么大本领，仅仅通过“口哨”就能引起美元按照希望运行，那怎会有那么多对于汇率市场波动的担忧。回顾近期俄罗斯官员关于美元曲调的“口哨”： 上周俄罗斯央行官员表示可能减少外汇储备中美元份额，令美元承压。但周一俄罗斯财长库德林在八国财长会议间隙表示，美元作为全球主要储备货币的地位短期内不太可能改变，美元似乎获得该口哨提振走强。

　　然市场认为周二俄罗斯关于美元的口哨曲调再次变调又令美元承压。俄罗斯官员周二发表讲话称，除美元外需要新的全球储备货币，市场认为这意味着美元强势储备货币的地位可能被削弱，令周二美元承压下行。俄罗斯总裁梅德韦杰夫周二也表示，包括美元在内的现有储备货币并未发挥其作用，一种新的超主权货币正在成形。“很显然,随着时间的推移，几个美国公债最大持有国对美国财政稳定的担忧与日俱增，”Travelex Global Business Payments的高级货币分析师Omer Esiner表示，“那就是说，我认为美元走强对任何人都没有好处。”被称为金砖四国的巴西、俄罗斯、印度和中国没有对美元的主导地位发起直接的攻击，不过，在联合公报中，四国领导人呼吁“稳定，可预见和更加多元化的国际货币系统。”

　　如果投资人追随这样看似随机的曲调进行交易，那确实是一件可能很快让人陷入迷宫般头疼的事情。看待市场应该对阶段性市场有一个大致而客观的准确定位，这是交易的立根之本。缺少根本的随机交易不可能取得最终成功。对于阶段性美元，我们近期多次从基本面、技术面，以及美元外汇期货市场等资金分布进行过综合分析，我们认为阶段性美元再度转弱的可能性非常小，反而趋强或振荡趋强的概率大得多。这意味着周二美元的回荡或仅仅是振荡趋强过程中的随机逆向折回，并非市场再度形成了斗转星移的根本性转势。我们如果仅仅简单从消息面上容易获得这样的观点与认识，但或许明天消息面上透露的信号再度大相径庭。

　　如果我们仅仅将周二美元的回荡定义为振荡趋强中的随机性折回，那么我们不宜对尚处负相关的黄金抱过高回升的期望。或许至少短期应该这样，尽管这不改我们对黄金长期牛市的观点，但这更不是阶段性投资人犯错的理由，甚至陷入泥潭后渐趋演化为侥幸的理由——“黄金长线牛市毫无疑问，投资者逢低买进”。这些套话对黄金保证金投资而言毫无用处，我们都知道逢低买进是正确的市场交易，但“逢低”的低是什么价位？950、900、850美元，还是更低？盲目追随这些套话最终会令保证金投资人掉进黄金牛市回荡的山谷中摔成重伤，甚至摔出市场。

　　在宏观牛市中倒在阶段性作多的枪口下，不能不说是一件憾事。这就好比这部分多头虽有多头集团军多年撑腰，却被空头小股游击战暗杀了一样，确实非常遗憾。而在这几年黄金大牛市背景下，这种空头的游击暗杀每年总会发生至少1～2次，故过于冲锋在市场最前端的投资者应该当心先锋变先烈。聪明的投资人应该知道怎样背靠多头集团军避险，即寻找跟在基金多头主力身后的方法，顺势而为，不盲目冲锋在基金前头逆势而动。

　　在整个美元振荡趋强的大背景下，至少目前我们不宜盲目看多金价，当心成为空头游击的暗杀目标。但短期920美元附近及下方面临金价回调的层层阻力，金价即便回调可能也难以取得一气呵成地突破。至于多空一番争斗后多头再度蓄积新一轮作多力量，还是仅仅下跌中继令金价再度陷入纵深调整，至少就操作角度而言，我们认为还没有必要看得如此“遥远”，尽管就单纯的时间计算而言或并不遥远。笔者依然坚持认为，最近两个月金价不可能形成新一轮强劲的牛市，即便金价再度趋强回升至980美元附近，那或不过还是一个阶段性高点。

　　但黄金却不排除进一步纵深调整的可能，而这种纵深调整的可能还需要经过一段时间进一步捕捉信号，在900美元关口没有明显失守前，我们都不能妄自定论，否则那更像是一个赌性的主观总结，就好像赌未来一段时间黄金和美元会再度正相关，与原油基本金属会再度负相关一样。这种概率在以往是存在过，但不是市场运行的主流，过于主观判断非主流的市场运行本身就是一种“赌”！而我们知道赌徒的必然结局。