标题：黄金长期涨势未改

　　近期，国际金价从989美元的高点再次出现滑落，市场投资者对后势发展产生了分歧。综合各方因素的考虑，我们认为，黄金货币属性的回归仍将助推现货金价继续走强，并成为支持黄金价格长期走高的基础。

　　货币体系变革或助金价涨势

　　6月16日，“金砖四国”领导人峰会的会后声明中呼吁，要建立一个更加多元化的国际货币体系，并表示新兴经济体应该在国际金融机构具有更大的发言权。尽管会后声明中并未谈及此前备受市场关注的有关美元储备货币地位的问题，但其表示：我们相信，创建一种稳定的、可预测的和更加多元化的货币体系是非常有必要的。事实上，新兴经济体的表态已经对现有货币体系提出了不信任，以及对未来货币体系的期望。

　　事实上，在“金砖四国”领导人峰会前，中国和俄罗斯就在不同场合有过这样的表达。

　　当然，国际货币体系的改革并不会一蹴而就，但这一进程已经不可避免。分析表明，未来国际货币体系不会重复金本位的老路，但黄金仍将是各国政府博弈的重要筹码，在未来国际货币体系中起着至关重要的作用。未来，预计由一揽子货币和黄金储备共同构成新货币体系的本位币将是一种趋势，这会造成黄金货币属性的回归——各国在货币体系中增持黄金，黄金储备的规模将推动黄金价格呈现长期上涨格局。

　　市场资金看好黄金走势

　　在全球金融危机引发国际货币体系的思考，以及各国采取各种救市措施应对金融危机的前提下，市场资金也对看好黄金价格投上了关键一票。

　　5月15日，有“空军一号”之称的对冲基金鲍尔森公司（Paulson&Co.）向美国证交会提交的文件中披露，该公司旗下的基金大规模增持了黄金，包括黄金投资基金和黄金公司股票。据不完全统计，鲍尔森公司在黄金方面的投资已近接70亿美元。另一方面，全球最大的黄金ETF——SPDRGoldTrust（GLD）自2009年年初以来持续增仓共计374.03吨，总持仓量创下历史新高1132.5吨。尽管出现了黄金从989美元回落至925.5美元的走势，该基金的减仓幅度仅为1.88吨。这种稳定持有而不因价格回落主动减仓的现象，表明了投资者的黄金投资热情相当高涨。从美国商品交易委员会（CFTC）基金持仓最新变化中可以看出，截至6月9日，由于基金持仓比例已接近历史高位，其开始主动调降其持仓比重，但减仓部分主要集中在空头持仓部分，基金多头持仓占总持仓量的89.21%，处于历史最高比例，表明基金目前对金价持积极看涨态度。

　　（作者单位：经易金业有限责任公司）