标题：周评：黄金上行动力仍显不足 短线可逢高做空

　　在美元和油价的振荡反复中，上周黄金在周一大跌925.75美元/盎司的本周低点后暂时企稳，并基本在936～940美元一带形成箱体振荡，盘中最高触及942.70。交易数据显示，以非美计价的金价均出现不同程度的下滑，其中英镑兑美元的强势表现迫使英镑金价逼近年初低点。此外，黄金股指数XAU并未因股市走跌而获得避险需求的支持，五个交易日内追随道琼斯工业指数脚步合计走跌2.4%。

　　图表1：09年以来现货金价走势图（分别以美元、欧元和英镑计价） 

　　图表2：上周不同货币金价及黄金股指数XAU变化 

　　外汇市场上，美元出现大幅振荡，非美涨跌不一，而大宗商品在经历了前期的大幅反弹后也出现了明显的回落，原油期货价格周末失守70美元/桶的整数关，反映大宗商品整体价格水平的CRB指数下挫3.61%。

　　图表3：上周相关市场行情变化

　　市场数据信息

　　最新公布的CFTC持仓报告显示，截止上周二，CMX期金总持仓也连续出现下滑，且以非商业多单减持为主，日成交量也连续出现萎缩。而基金净多头虽未脱离去年3月左右的高位，但业已出现了大幅减少，且日交易数据显示主力合约CMX金8月的减持扩大。

　　图表4：最新CFTC期金持仓报告（至上周二） 

　　

　　图表5：最近4周CMX期金总持仓与当日交投变化 

　　图表6：最近4周CMX期金主力合约持仓变化 

　　
　　图表7：最近4周CFTC贵金属期货基金净多头变化（至上周二）

　　

　　图表8：CMX期金基金净多头长期变化（单位：盎司） 

　　近日CMX黄金库存虽有小幅涨跌振荡，但维持在4月份以来的高位，6月初的反弹后令存量从830万盎司一夜之间突增至870万盎司的水平上。

　　图表9：近期CMX黄金库存变化（单位：盎司） 

　　TOCOM期金交易再度活跃，期金总持仓继续逐步抬高，业已基本持稳于10万口上方，且上周成交总量出现明显回升，只是在后三个交易日中，TOCOM期金交投重现快速萎缩的态势。