标题：美股评论：投资黄金正当时

　　借用周期理论大师马丁·阿姆斯特朗(Martin Armstrong)的一个词，黄金重放光芒并回归其货币角色“正是时候”。当然，很多大资金及其走狗都在嘲笑这一观念。华尔街嘲弄道，投资黄金既没有增长潜力也没有股息收入。

　　然而，正如当初未能预见这场危机一样，这些人现在开始宣布危机结束了！对他们而言危机可能结束了，因为有纳税人往他们口袋里塞钱、弥补他们的亏损。但对于我们其他人而言，痛苦才刚刚开始。经济萧条是一个过程，而非一次性事件。

　　日本到目前为止经济已持续低迷了19年，然而你不会在日本的电视画面上看到领取救济的队伍。他们的政府有一台印钞机、一种法定货币，并纵容政府债务相对于GDP的比重大幅攀升，这一点令美国政府都相形见绌。然而债务通缩仍然挥之不去，日本股市在19年后仍低于1990年的峰值75%。

　　我们是否会重蹈日本覆辙、陷入长达20年的萧条呢？(日本的经济萧条远未结束。)绝对会。唯一的变数在我们的货币。历史告诉我们，美元在通缩性萧条中将会保持坚挺，而且如果你不愿在熊市中进行交易，美元也是能够让你的财富保值的一个好地方。但是现在美元作为储备货币的地位面临风险，要求取代美元的呼声也日益高涨。如果地缘政治事件导致美元丧失主导地位，美元将会立即大幅贬值。

　　那么，为什么说现在是黄金的时代呢？理由有很多，下面是一些主要因素：

　　·黄金是一种国际货币和价值储存工具，而不是大宗商品。在通缩中现金为王，而过去几千年来文明社会一直将黄金视为最好的现金形式。

　　·股市总的回报率是负的，股息在被快速削减，新股发行正在加速稀释市场资金。这些因素使得我们没有理由到股市里去冒风险。

　　·黄金可以为货币快速贬值提供对冲，而现在全世界多国政府都在试图让自己的货币贬值。持有法定货币或政府债券并不能自动地对抗这一风险。官僚政治的法令不可能成功地打压黄金。

　　·除了现金之外，未来十年其他资产类别将会表现糟糕且有可能产生负的回报率，然而黄金的价值不会贬损。任何人(包括他们的祖母)都知道房地产是一种糟糕的投资，房地产市场见底至少是两年以后的事情了，而且这还是最乐观的看法。除了存在一些交易机会，未来十年股市和企业债券市场都毫无价值。对于大宗商品，如果通缩局面持续下去，其价值将会崩溃。

　　·信任在蒸发，恐惧和悲观将成为新的长期情绪。人们低估了这一点的重要性。至少对于美国、欧洲和日本70-80%的人来讲，未来不容乐观。黄金将会在这种形势下大放异彩。

　　·黄金正处于一轮长期牛市当中，而且没有任何结束的迹象。事实上，2009年黄金相对于大量货币创出新高，包括欧元、瑞士法郎和加元等等。下面是黄金相对于瑞士法郎跨度为10年的周线图。之所以选择瑞士法郎，是因为它是人们传统上视为“最后支付手段”的法定货币。