标题：黄金反弹无力 坚守920美元关口

　　国际金价在6月23日触摸920的阶段性底部后，连续走出了5连阳的短期反弹，一度越过940美元，不过之后，黄金反弹无力，走势陷入牛皮阶段，开始了缓慢的震荡行情。在6月30日走出大阴线下挫，不过第二天立即以长阳上攻之势吃掉了前面的下跌，随后的几个交易日，黄金延续了这种上上下下的震荡走势，开始漫长的筑底过程。

　　热点是非农就业数据

　　本周市场关注的热点是美国非农就业数据。应该说，本周的走势基本是从对非农就业数据的预期开始，到数据公布后的大失所望。从6月29日开始，市场就开始预测非农就业的具体数字，经济学家预计美国6月份非农就业人口将减少35.5万人，5月份数据为减少34.5万人。在今年第一季度，美国非农就业人口平均每个月减少69.1万人。另外，近期公布的劳动力市场指标已显示6月美国就业报告将再次出现惊喜。不过，7月2日，非农就业数据正式公布，令人大吃一惊，美国劳工部公布的6月份非农就业人数减少46.7万人，降幅远高于之前的预计；而6月份失业率上升0.1%至9.5%，为1983年8月以来的最高水平，主要原因是制造业、建筑业和专业服务业就业人数广泛下降，暗示了经济复苏之路艰难。由于美国就业数据并没有明显通胀因素，金价短线不受重视。

　　美元对冲明显

　　虽然数据不佳，但是美元却大幅上攻，似乎市场对美元的预期有了些许变化。如果说之前美元大幅下挫是由于美国经济状况不佳所致，那么最近市场的目光已经从美国经济转到美联储利率。经济数据只能通过促动利率变化来间接影响美元汇率。

　　而美元与黄金的对冲依然明显，从走势图上看，两者形态完全相反，6月30日和7月2日两天，美指大涨，而这两天正是黄金跌幅最大的两天。而7月1日美指走出大阴线，而黄金则在当天长阳上攻，两者走势几乎完全相反。

　　黄金供给不支持上涨

　　当然，黄金走势不仅仅看美元，黄金拥有自己的供需。不过最近的黄金供需并不支持其大幅上涨。从基本面看，截至6月26日，欧元区央行持有的黄金和应收黄金减少9600万欧元，为2406.29亿欧元，而全球七大主要黄金ETFS持仓量则并没增加。另外，据印度孟买黄金协会主席表示，印度6月可能只进口了10吨左右的黄金，原因是需求因价高而下滑。印度作为重要的黄金消费国，对黄金的供需影响较大。此外，据最新的持仓数据显示，投机者已经大幅解除了黄金净多头头寸，这应该会使金价进一步下行的风险受到限制。

　　除此之外，再生金也令黄金供给过剩。2009年一季度全球黄金总供给达1144吨，比2008年四季度提高了16.7%，连续实现三个季度大幅增加，其中再生金的供给大幅上升至558吨，环比上升了238吨或74.3%，而矿产金产量则减少74吨为560吨。黄金消费需求的萎缩和再生金供给的迅速增长为金价走势带来压力。黄金首饰需求已降至近20年来最低点，旧首饰回收量却达到了历史高位。