标题：高赛尔：黄金独立牛市能走多远？

　　和讯特约

　　上周五黄金在前日整理回调后借非农东风一鼓作气冲上了1100的心理关口，开盘1089.20，最低仅跌至1086.10，最高攀至1100美元上方0.20美元，最终有所回落报收于1094.80。美元则依然延续弱势姿态，开盘75.72，最高75.96，最低至75.50，最终有所回调，报收75.75，虽然k线呈小十字阳线，但依然显示动能不足。

　　白银等其他重要对冲美元风险的重要商品甚至欧元的走势，黄金似乎走的太快了。粗略看来，黄金上周开盘1041.55，收盘1094.80，涨幅达到了4.76%，与黄金关系最为紧密的白银上周开盘17.38，报收17.34，几乎没有变化。这意味着什么？黄金价格在被有意拉升。这股拉升的动力来自哪里？笔者认为，首先是国家央行，其次是对冲基金以及共同基金等作为更官方的机构买盘，再次则是黄金ETF，作为普通的投资者，似乎已经不足以影响近期金价的走势，而早已淡出的珠宝商或许会在年末的季节性消费有所活动，但居高不下的金价势必将影响其活跃程度，这从前几个月印度等消费黄金大国的黄金消费不同层度的下跌可以看出。现在黄金貌似玩的不是基本面的解析，更多的是一种心理战了。根据CFTC的未平仓期货数据来看，（2009年9月至今的黄金未平仓数）

　　可以得到管制通货以及不可报告交易者的变化率与黄金变化保持正相关，且通过测算黄金本周的（自11月3日至10日的时间内）基本价位将趋于1100美元为收盘价，这也意味着市场的选择，其中不可报告的未平仓数量明显变化的时候将意味着黄金走势的短期变化的反转，从整个变化情况来看，预计黄金近几个周期（以周为单位）将呈现增长逐步递减的然后稍有回调的震荡格局，近日将有新高的出现。

　　美国方面近期将不会有重大的经济数据产生，欧元区将于本周公布GDP，据专家预计将有小幅上涨，若实际值大于预计值将会对美元进行打压，黄金届时将借机持续拉高，望投资者密切关注。澳洲央行在上月议息会议的连续第二次加息后貌似还不满足并宣称将在下个月持续加息的计划，这有效打压美元并推动黄金的进一步增长。

　　政策消息面，中美贸易战持续升温，于上周美国总统奥巴马访华前夕双方纷纷作出对对方各种惩罚性关税的征收，其寓意何在？可以说这是在为这周奥巴马总统访华的内容添加砝码。贸易对于中国来讲是其经济持续发展的重要支撑，而美国处于经济复苏阶段依然需要靠大量的外需拉动国内本已摇摇欲坠的各种企业。总的来讲，虽然美国的第三季度GDP超乎想象的好，但似乎一切均来自美国的巨额财政刺激。为此，中方已明确表现出对于美国不加控制的国家财政赤字的不满意。而此次奥巴马访华首要目标又暗示敦促人民币的升值，这将在某种程度上无法达到共识，必将影响中美关系的局部恶化从而要么导致美元的回调来遏制人民币的贬值，要么选择加速下滑来促使人民币的相对升值，从美国国内如此良莠不齐的经济状况下后者的可能性或许更大，再加上进一步的财政刺激必将继续扩大赤字从而导致美元的深度衰弱。因此，美元未来的脚步依然蹒跚，且不会走出疲弱的势态。这也有助于投机客们结合投资者的保值心理更加推动金价的涨高。

　　后市我们认为金价在继续保持强劲势头之际，仍需防止高位获利盘的打压。上周市场在周末的非农就业数据创26年新高中结束，虽美股、原油和基本金属都受到不同程度的打压；但黄金则呈现出独立走强的势态。从上周五盘面来看，由于非农克星的出现，金价显得小心谨慎，但其波动率让投资者们叹为观止；后期我们相信美失业率的攀升仍将让黄金的避险功能得到进一步的显现，因此我们将继续关注美国失业率的动态。操作上本周我们还将关注美国贸易帐、初请失业金报告以及密歇根大学消费者信心指数，操作思路维系看涨的趋势的同时，切忌盲目追多和杀跌，金价进入前所未有的区间后，后市行情的发展可能瞬息万变；因此我们建议投资者的中线多单不妨考虑“落袋”一部分，阶段性的空单布局仍为时尚早，空仓的投资者倘若亚洲尾盘有回落1095一线的话，轻仓介入，下破1090止损操作。