标题：金价屡创新高投资黄金还是黄金股？

　在资金大举进入、低利率以及收储等因素的影响下，黄金价格持续上涨。但前期黄金股涨幅过大，积累了一定的风险，近来黄金股表现并不强势，与黄金价格的飙涨形成鲜明对比

　　高处不畏寒，纽约期金11月10日一度冲高至每盎司1100美元的历史高位。但相对于金价的疯狂，黄金股的表现则令人失望。直接投资黄金，还是投资黄金股？考验着投资者的智慧。

　　金价上涨尚难言顶

　　对于黄金价格的继续上涨，业内专家普遍认为是“毫无疑问”的。专家指出，目前支撑金价上涨的因素有很多：首先，资金大举进入是关键因素。国际黄金期价从9月2日开始突破上涨，从美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的持仓报告来看，就在这个时候，黄金非商业性净多头也就是通常所说的基金多头开始增仓，到目前为止，基金持仓都处于高位。资金推动使得这段时间黄金与美元、原油的关系弱化了，黄金一反美元涨黄金跌的传统，而是随着美元一同上涨。

　　其次，美国联邦储备委员会4日宣布继续维持联邦基准利率在0至0．25％的水平不变，以推动经济复苏。美联储还称，较低的资源利用率、温和的通胀态势以及稳定的通胀预期很可能会促使利率在长时间内保持极低水平。这预示着美国至年底都没有退出量化宽松货币政策的打算，大大降低了黄金持有的机会成本。

　　最后，央行“从外汇储备竞赛”到“黄金储备竞赛”对黄金价格来说也是个利好。不少分析师预测，中国央行是下一轮买金的焦点，中国比印度更有提升黄金储备的理由。纽约ETF证券公司的研究和投资策略主管尼古拉斯·布鲁克斯指出，中、俄和其他一些新兴市场国家的央行有兴趣增持黄金，这是一个结构性的变化，可能在中长期内支撑金价。另有黄金行业分析师指出：“美元长期的贬值预期和未来的通胀预期都没有变，这些都是长期支撑金价的因素。”

　　股价提前透支

　　国际金价依旧涨势喜人，但与其价格的飙涨形成鲜明对比的是，近来黄金股表现并不强势。平安证券的分析师对此表示，是股票自身的技术面原因造成了黄金股的“掉队”。“前期黄金股涨幅过大了，积累了一定的风险，股价已经脱离了黄金生产企业的基本面。所以当前的滞涨也在情理之中”。

　　今年以来，黄金行业指数涨幅为114％，超越沪深300指数74％的涨幅。其中大多数个股涨幅超过2倍，如山东黄金（600547）近期也创下复权后370．04元的历史新高，年初至今涨幅超过500％，中金黄金（600489）、辰州矿业（002155）和紫金矿业（601899）等的涨幅都超过400％。